【前言】
今日（11月17日），A股军工板块集体暴走！天和防务狂飙超11%，长城军工、孚日股份、华胜天成、航天发展涨停；港股中船防务、中航科工跟涨。这波行情背后，既有国际局势的“火药味”催化，也有行业基本面强势复苏的硬核支撑。
（小声提醒：这类突发消息刺激的行情往往持续性待观察，但行业长期逻辑更值得深挖！）
一、2025年军工板块“过山车”行情复盘
1. 上半年：阅兵+业绩双催化，一路狂飙！
6月24日：官方宣布9月3日举行抗战胜利80周年阅兵，直接点燃市场热情
7-8月：军工企业半年报出炉，营收和订单数据超预期，行业景气度反转获验证。
2. 9月回调：事件催化退潮，资金获利了结
阅兵结束后，叠加“建军百年”节点临近尾声，短期炒作资金撤退，板块短暂休整。
3. 全年总结：震荡上行是主旋律！
全年军工指数上涨11%，背后三大长期逻辑：
✅ 政策强支持：国家安全战略升级，2027年建军百年目标倒计时；
✅ 地缘风险升级：全球局势紧张，军工需求刚性；
✅ 订单回暖：军工企业业绩持续修复，行业“造血”能力增强。
二、最新财报曝光：营收端行业需求恢复，但盈利能力仍持续承压
据民生证券统计，2025年民生军工成分（含舰船板块）前三季度：
总营收：5346亿元，同比增长17.4%；
净利润：261亿元，同比微增0.3%。
第三季（含舰船）：
营收增长51.3%至2249亿元；
净利润90亿元，同比增长27.4%——行业首次恢复利润同比正增长！（3Q23-3Q25)
不含船舰板块，前三季度营收同比增长18.7%，归母净利润同比减少10.0%。行业毛利率同比减少3.1ppt 至 20.7%；净利率同比减少 1.7ppt 至 5.8%。盈利能力连续 4 年同比下滑。
（解读：要特别关注不同公司的产业链地位和产品定价能力。）
三、券商集体喊话：2025是军工投资大年！（普通人如何BJ？）
1. 申万宏源：四季度“十五五”订单将落地，军贸需求爆发，行情或再上一层楼！
2. 中泰证券：地缘冲突不停，军工关注度只增不减！2027年建军目标加速推进，国防投入只会更大。
3. 信达证券：2025年是“装备周期+人事周期”共振的大年，重点关注“新质战斗力”（如无人机、智能装备）和低估值反转标的。
4. 开源证券：2026年“十五五”开局，订单确定性更强！中国军贸出口潜力巨大（参考印巴冲突中的装备表现），内需+外贸双轮驱动！
（⚠️ 军工板块波动大，适合长期跟踪，切勿盲目追高！）
短期：关注事件催化（如国际局势变化、订单招标公告）；
长期：盯紧两大方向：
①“新质战斗力”（AI军事应用、高超音速武器、电子对抗等前沿赛道）；
② 低估值龙头（业绩稳健、估值低于行业平均的央企军工集团下属公司）。
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