专题：银华基金投顾每日观点
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：银华基金投顾
核心观点
整体来看，多数核心资产价格已处于相对高位，前期估值中已包含较多乐观预期，使得当前市场整体表现趋于脆弱，对利好消息的敏感度降低，而对利空消息的反应则有所放大。在四季度经济目标完成压力不大的背景下，增量政策可能也有限。对A股与港股市场而言，流动性驱动减弱、基本面缺乏超预期利好，阶段性或许需要多一份观望和防御。
这两天先关注即将发布的海外经济数据、上市公司财报数据及其可能带来的风险偏好波动。
隔夜美股市场出现调整，纳斯达克指数盘中一度下跌接近1.5%，衡量市场恐慌情绪的VIX指数单日涨幅达到13%。引发此次市场疲软的主要短期因素，仍然指向美联储的政策预期。近期多位联储官员持续释放偏鹰派信号，进一步推迟了市场对降息时点的判断。根据Polimarket截至2025年11月17日的数据，市场对12月议息会议降息25个基点的预期已显著减弱，而维持利率不变的预期则相应上升。（数据来源：Wind、Polymarket，截至2025.11.17）
Polymarket，2025.10.18-2025.11.17
本周即将公布9月非农就业数据及部分上市公司财报，不过美股的反应也体现出投资者在重要数据发布前的谨慎心态。经济与AI前景的不确定性，进一步加剧了当前市场的观望情绪。
美联储降息预期的回落，不仅影响全球流动性展望，也正与AI叙事分歧加大、部分资产估值偏高等因素形成共振，加大全球多数资产的价格波动。
从境内权益市场来看，随着A股进入震荡阶段，各类资金流入节奏明显放缓，融资余额增速持续回落，市场热点呈现快速轮动态势，尚未形成明确主线。
Wind，2025.8.1-2025.11.17
整体来看，多数核心资产价格已处于相对高位，前期估值中已包含较多乐观预期，使得当前市场整体表现趋于脆弱，对正面信息的敏感度降低，而对负面消息的反应则有所放大。在四季度经济目标完成压力不大的背景下，增量政策可能也有限。对A股与港股市场而言，流动性驱动减弱、基本面缺乏超预期利好，可能阶段性或许需要多一份防御。
这两天先关注即将发布的海外经济数据、上市公司财报数据及其可能带来的风险偏好波动。
再来看今天具体行情：
A股市场：市场全天震荡调整，三大指数低开低走，沪指、深成指盘中跌超1%。截至收盘，沪指跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%。沪深两市成交额1.93万亿，较上一个交易日放量153亿。（数据来源：Wind、财联社，2025.11.18）
港股市场：今天恒生指数下跌1.72%，恒生科技指数下跌1.93%，AH股溢价指数上涨1.52%，收119.83点。（数据来源：Wind，2025.11.18）
债券市场：30年期国债期货上涨0.06%。现货方面，长端国债收益率有所下行。（数据来源：Wind，2025.11.18）
其他重要信息：
1、1—10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入153364亿元，同比增长1.7%；非税收入33126亿元，同比下降3.1%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入81856亿元，同比下降0.8%；地方一般公共预算本级收入104634亿元，同比增长2.1%。（数据来源：财政部、华尔街见闻，2025.11.17）
2、隔夜美股市场再遭猛烈抛售，三大指数盘初短暂冲高后，全线跳水，纳指盘中一度大跌近1.5%，恐慌指数VIX日内涨幅达13%。截至收盘，道指跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳指跌0.84%。（数据来源：Wind、券商中国，2025.11.17）
3、在 “第十届动力电池应用国际峰会（CBIS2025）”上，某上市公司董事长表示，2025年全球碳酸锂需求在145万吨，但由于下半年需求增长，预计全年需求数据更新到155万吨。同时，供应能力在170多万吨，有20万吨左右的过剩。但他预测，2026年碳酸锂需求会增长30%，需求达到190万吨，同时供应能力经过评估后应该是增长25万吨左右，供需基本平衡，碳酸锂价格有探涨空间。如果明年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。（数据来源：券商中国，2025.11.17）
上下滑动查看完整风险提示：
管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其它基金管理人的基金产品。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其它投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述提及基金一定盈利，也不保证最低收益。上述提及基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述提及基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
发布评论