来源：华泰期货
作者： 黑色建材组
焦煤
昨日焦煤2601合约跌幅达3.86%，本轮下跌主要原因有以下几点。
1、上周焦煤产量触底回升，同时蒙煤通关量维持高位，海运煤环比改善，焦煤供给形势有所好转，市场担忧后期如果供给持续回升，将会造成库存压力。
2、虽然上周铁水产量环比回升，但是低于前期水平，后期钢厂仍有减产预期，同时下游投机性需求减弱，焦煤总库存呈现累库态势。
3、伴随供暖季保供政策出台，产地动力煤价格有所松动，港口价格止涨企稳，动力煤对于焦煤的支撑力度转弱。
4、近月焦煤合约面临仓单压制，考虑到目前焦煤仓单价值存在不确定性，盘面通过提前跌价达到规避仓单的目的。
整体来看，焦煤供需基本面较前期有所转弱，但是尚未达到失衡的局面，但是由于动力煤价格松动和自身仓单压制，焦煤盘面价格率先反映利空预期。因此短期情绪释放后，焦煤价格有望持稳，下方空间相对有限。
风险提示：铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、进口变化等。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
发布评论