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原标题：独家！100多万亿元！银行保险资管机构将走向何方？——《金融时报》访国家金融监督管理总局资管司主要负责人
来源：金融时报
2023年11月，作为金融监管体系改革中新设立的部门，国家金融监督管理总局资管机构监管司（以下简称“资管司”）正式成立，承担信托公司、理财公司、保险资管公司的监管职责。截至目前，上述三类资管机构管理和服务资产总规模已超过100万亿元，成为我国资管行业的重要组成部分。在“十四五”规划收官，“十五五”规划谋划之年，资管行业也即将站在新的发展坐标，在服务实体经济、满足居民财富管理需求等方面发挥更大作用。当前，银行保险资管机构在规范发展过程中取得了哪些阶段性成果，未来发展方向如何？就上述问题，《金融时报》记者采访了国家金融监督管理总局资管司主要负责人。
《金融时报》记者：请问资管监管在推动行业高质量发展方面取得了哪些阶段性成果？
金融监管总局资管司主要负责人：金融监管总局资管监管部门深入领会中央精神，坚持强监管、防风险，推动资管行业高质量发展。
一是监管政策体系不断完善。2025年1月27日，《国务院办公厅转发金融监管总局<关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见>的通知》正式发布，围绕信托业强监管、防风险、促高质量发展三大中心任务作出整体部署。近期出台《信托公司管理办法》，贯彻中央金融工作会议精神，加强信托公司设立、变更、终止、业务范围、经营规则等全过程监管；印发《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》。此外，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》《资产管理信托管理办法》已经对外征求意见。
二是服务实体经济质效不断提升。研究完善信托公司、保险资管和银行理财等三类资管机构“五篇大文章”统计监测，推动资管机构服务因地制宜发展新质生产力。助力慈善信托发展，推动修订《慈善法》和实施信托行业“新三分类”，慈善信托发展的政策环境逐渐完善，运行管理不断规范，数量和规模均稳健增长，社会价值逐步显现。理财公司不断推出服务专精特新、乡村振兴、大湾区、绿色低碳等主题特色产品，有力支持实体经济。坚决压降不符合资管新规要求或无实际服务内容的通道类业务，清理资金空转，引导资金投向服务国家战略导向的实体经济领域。
三是重点领域风险逐步化解。加强央地协同，通过现场督导、专项调研推动等方式，推动高风险信托公司风险处置取得积极进展。强化部际工作协同，多次与相关部门围绕风险处置工作深入沟通，依法依规推进具体处置。紧跟当前宏观经济趋势，统筹发展与安全，推动重点领域风险逐步有效化解。
《金融时报》记者：请问三类银行保险资管机构有哪些各自的特点，如何实现差异化发展？
金融监管总局资管司主要负责人：信托公司、保险资管和银行理财等三类资管机构功能定位各有侧重、相互补充。信托公司主要为高净值客群和机构投资者提供私募专业资管产品和信托服务。保险资管公司主要为机构投资者提供私募产品和专户投资服务。理财公司是指2019年以来成立的银行理财子公司，提供广泛多样、风格稳健的理财产品，客户数量较多，以个人投资者为主，资金汇集规模较大。近年来三类资管机构主要发展特点如下：
一是信托公司回归本源和高质量发展迈出坚实步伐。目前，信托公司合计67家，管理和服务的资产超过30万亿元，主要特点是：投资管理和服务组合多样，除属于资管业务的资产管理信托外，还有资产服务信托、公益/慈善信托，这些业务具有受托财产多样、交易结构灵活的特点，能够满足客户的个性化需求。受益于历史投资经验，信托公司尽职调查能力较强，深度了解相关产业经营状况，丰富了资管行业的风险收益组合。具有账户独立、资产风险隔离、长期存续等优势，信托财产独立性是信托有别于其他资管机构的最大特点，有利于设计灵活的产品，为不同需求的投资者提供更加精准、个性化的服务。
二是保险资管公司长期稳定资金优势更加突出。目前，保险资管公司合计36家，受托管理资产余额超过35万亿元，主要特点是：主要服务保险资金运用。保险资管公司的控股股东限定为保险机构，保险资管公司主要服务于保险资金运用，其在公司治理、日常运营、投资风险偏好、投资策略等方面具有保险投资和管理特色。资金来源稳定，主要为长期机构资金。保险资管公司的资金主要来源于保险资金、养老金、年金等长期资金，投资理念表现为“长期投资、价值投资、稳健投资”，是较为成熟稳健的机构投资者，具体投资以债券、股票、基金等资产为主。
三是理财公司已成为我国资管领域的重要新兴力量。目前，理财公司合计32家，存续产品规模约30万亿元，主要特点是：理财资金来源以个人投资者为主，受益于银行体系品牌信用优势和网点渠道众多的特点，银行理财初始投资门槛低、产品设计紧密贴近大众需求。截至2025年9月，理财产品个人投资者数量已达1.34亿人。理财客户风险偏好总体稳健审慎，许多来自银行储蓄客户，偏好安全性高、波动性相对适中或稳定的投资产品，风险评估主要为保守型、稳健型和平衡型客户。产品类型以固定收益类居多，为满足理财客户对产品收益与净值稳定的诉求，理财产品在大类资产配置上偏好高流动性、低波动性的固定收益类资产。同时，适应客户流动性需求，现有理财产品中短期限产品占比较高。
《金融时报》记者：请问在引导三类资管机构服务“五篇大文章”方面取得了哪些成效？
金融监管总局资管司主要负责人：近年来，金融监管总局资管监管部门落实中央金融工作会议要求，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，同步建立资管领域“五篇大文章”统计监测体系，坚定回归本源，服务实体经济、服务社会民生取得积极成效。
科技金融方面，支持三类资管机构通过创业投资基金、知识产权信托等方式为科技创新攻关、高端制造业发展、战略性新兴产业等领域提供资金支持，助力科技高水平自立自强和科技强国建设。
绿色金融方面，加强监管引领，推动三类资管机构积极履行社会责任，加强对绿色低碳发展的金融支持，相关项目涵盖绿色制造、清洁能源、资源节约、污染防治等多个领域，资管机构成为我国金融市场践行ESG理念的重要力量。
普惠金融方面，引导三类资管机构践行普惠金融理念，将资管资金投向符合普惠金融要求的领域和项目，服务经济社会发展薄弱环节。信托公司和保险资管机构在服务民营和中小微企业、消费金融、预付费信托、特殊需要信托、公益慈善信托等领域进行了积极探索，银行理财天然具有普惠性、大众性，在服务广大居民财富保值增值方面作用明显。
养老金融方面，贯彻落实党中央决策部署，引导信托公司、保险资管公司加强研判分析，稳慎投资养老产业。前期开展的养老理财产品试点受到投资者欢迎，社会各界反响良好，截至2025年9月末，养老理财产品余额超过1000亿元，已成为居民重要养老金融产品之一。目前正在继续稳妥扩大试点，指导理财公司不断完善养老理财产品设计、探索提供多样化养老金融服务、切实加强风险管理，推动扎实做好养老金融大文章。
数字金融方面，引导资管机构充分发挥资管产品机制灵活、差异化服务等特点优势，信托公司积极提供产业链投融资、交易结算等数据领域服务，保险资管公司加大对数字基建、数字技术等领域支持力度，理财公司广泛应用现代技术，提升投资决策效率，优化客户体验，同时通过创设主题产品、综合财富管理等，为数字产业提供综合服务。
《金融时报》记者：如何看待当前资管行业面临的形势？
金融监管总局资管司主要负责人：资管行业是我国金融体系的重要组成部分，与国民经济各领域深度关联。当前，我国发展环境面临深刻复杂变化，一方面世界百年变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革加速突破，国际地缘冲突易发多变，另一方面，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，同时发展不平衡不充分问题仍然突出。具体到资管领域，当前行业面临的战略机遇和风险挑战并存，机遇大于挑战。
一是宏观经济转型升级蕴含机遇。“十五五”规划建议为我国的经济发展描绘了清晰的蓝图。随着数字技术、人工智能、新能源等前沿技术的发展，我国智能制造、航空航天、信息科技等“精新细”领域迅速发展，具有高科技、高效能、高质量特征的新质生产力，为经济高质量发展提供了强大支撑。高端制造、新经济等领域的组合投资正成为资管机构更加重视的投资领域。
二是服务实体经济的要求更加突出。三类资管机构是我国资管行业的重要组成部分，行业管理和服务资产总规模已经超过100万亿元，资管行业需要承担的社会责任也在增大。当前，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，资管行业大有可为也必须有所作为。
三是资管行业科技引领更加显著。以人工智能、大数据、云计算、区块链为代表的新兴技术，正在推动传统金融业在客户服务、风险管理、服务实体经济等多方面发生深刻变革。资产管理要充分满足居民日益增长的财富管理需求，提升资产端的精细化管理水平，这与数字时代注重用户体验和个性化服务的特点高度吻合，资管行业只有持续提高数字化产品供给和生态化链接能力，才能在科技金融时代站稳脚跟。
《金融时报》记者：对下一步监管工作还有哪些考虑以及行业展望？
金融监管总局资管司主要负责人：刚刚胜利闭幕的党的二十届四中全会审议通过了“十五五”规划建议，明确提出加快建设金融强国，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展。全面加强金融监管，强化央地监管协同，丰富处置资源和手段，构建风险防范化解体系，保障金融稳健运行。
下一步，金融监管总局资管监管部门将深入学习领会党的二十届四中全会精神，对照“十五五”规划建议，抓好贯彻落实。在党中央正确领导下，按照金融监管总局党委部署，通过强监管、防风险，引导资管行业高质量发展，推动科技与资管结合取得重要进展，资管行业改革转型持续深化，引导资管行业更好服务广大人民群众的美好生活，不断夯实资管业安全发展基础。
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