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为扎实做好绿色金融“大文章”，进一步提升债券市场服务绿色发展与实体经济转型质效，上交所近日举办了绿色债券和ESG债券创新发展座谈调研会，共同探讨绿色债券市场发展取得的成效及未来发展方向。证券时报记者获悉，上交所将扎实推进绿色及ESG债券市场建设，为实体企业绿色转型提供更有力融资支持。
近年来，上交所积极落实国家绿色发展战略，持续推进绿色金融相关的产品和机制创新，积极发展绿色及ESG债券市场。截至2025年10月末，上交所绿色债券（含ABS）累计发行规模已接近9000亿元；低碳转型债自2022年推出以来，累计发行规模超过800亿元。
从市场结构来看，上交所绿色及低碳转型债券呈现以中期为主、短期与长期为辅的多元化期限特征；发行主体覆盖工业、公用事业和金融等重点行业，汇聚了大型央企、地方国企和民营企业等多元化市场主体；募集资金投向实体经济绿色转型领域，全面覆盖产业链各环节的减排需求，与国家“双碳”战略和绿色发展目标的高度契合。
创新市场机制 助力融资便利显著提升
座谈会上，参会各方就交易所绿色及ESG债券市场助力企业实现顺畅的低碳融资展开交流。
中远海发表示，当前交易所绿色债券、低碳转型等品种的融资机制较为便利，能够有效契合公司在相关领域的融资需求。“公司今年在上交所成功发行10亿元15年期低碳转型科创债，发行利率2.18%。”中远海发融资相关负责人说。
海发宝诚指出，交易所绿色债券募集资金可置换发行前12个月用于绿色项目的自有资金支出，在选择发行时间窗口上有更大的自主权，能有效匹配项目投放节奏，降低融资成本。苏州轨交则强调，发行绿色债券有助于增强项目的社会影响力与市场认可度，吸引更多投资者关注和参与。
与会证券公司代表提到，上交所市场近年发行多单“绿色+X”复合贴标债券，能够实现政策效应聚合与首单标杆引领，在提升对发行人吸引力同时，也将生态保护、城乡融合、科技创新等多重目标纳入融资框架，提升了绿色债券服务实体经济质效。
在二级市场建设方面，上交所持续推进机制创新，为绿色债券发行提供有力支撑。与会投资机构表示，上交所降低了绿色债券纳入基准做市券的门槛，有利于提高绿色债券二级市场流动性和定价效率。中信证券提出，近期科创债ETF的推出，持续释放科创债投资需求，有效降低了融资成本，如探索在绿色债券市场推出ETF产品，或可进一步激发市场活力。
据记者了解，除公司债券及传统资产支持证券外，上交所近年来也在积极构建绿色领域的公募REITs与机构间REITs市场。以清洁能源行业为例，作为公募REITs首批试点重点行业之一，目前在上交所已上市项目6只，合计发行规模162亿元，资产涵盖光伏、风电、水电等领域。
机构间REITs是多层次REITs市场建设的重要创新工具，今年6月，全市场首单清洁能源类持有型不动产资产支持证券（机构间REITs）——远景能源项目成功发行，底层资产为100MW保障性并网风电场，有助于推动能源结构的低碳转型，为具有绿色电力和ESG需求的企业提供了创新融资解决方案。
聚焦市场前沿 多方共谋市场发展
座谈会上，各方立足市场实践，围绕绿色债券产品创新、二级市场流动性提升、债券ETF发展及激励机制完善等关键议题建言献策，共同探索推动绿色债券市场高质量发展的有效路径。
与会代表普遍认为，提升资金使用与管理的灵活性、优化激励政策，是拓展绿色债券市场深度与广度的重要举措。国泰海通和东吴证券等证券公司代表建议在知名成熟发行人优化审核机制等方面将绿色债券等纳入考虑，并加强对积极参与绿色债券业务的承销商加大考核倾斜，强化名誉激励。
投资机构代表则呼吁进一步丰富绿色债券供给，以拓宽配置选择。易方达基金提出，当前实体企业发行的绿色债券在收益率和流动性方面具备一定投资价值，期待未来更多企业在交易所发行绿色债券，同时也看好绿债ETF未来的前景。信银理财和太平资管表示，在行业性监管考核政策的引导下，当前在产品设计和资产配置等方面一定程度上会向绿色资产倾斜。
随着绿色债券相关政策标准的持续完善，对于标准的理解和适用愈发成为市场的关注焦点。中节能衡准、中诚信绿金和联合赤道指出，市场参与方对相关标准的理解和对于环境效益的测算能力还有待提升，建议加强行业性的培训交流，提升全市场的专业共识与实践能力。
与会的研究智库机构代表建议未来在投资端引入更多元化的机构，并拓展如生物多样性、气候适应、碳效益等领域的债券创新，以推动绿色金融体系向更广维度、更深层次发展。
上交所相关负责人表示，下一步，上交所将在中国证监会领导下，做好“绿色金融”这篇大文章，扎实推进绿色及ESG债券市场建设，做好投融对接，激发市场活力，为实体企业绿色转型提供更有力融资支持，更好服务国家战略全局和经济高质量发展。
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