斯菱股份(301550)：收购实现产业资源协同 推动精密轴承机器人合作

　　事件：11 月18 号，斯菱股份发布关于对外投资购买股权暨签署《股权转让协议》的公告，公司以自有资金或自筹资金392,225,364 元购买宁波银球科技股份有限公司24.3427%股权（对应23,076,833 股股份），其中分别向胡永朋、李定华购买其持有的标的公司22.3%股权（即21,180,833 股股份）和2.0%股权（即1,896,000 股股份）。　　银球科技专注精密轴承，客户覆盖家用电器、工业电机、汽车零部件、机器人等领域：　　1）银球科技成立于1995 年，是集研发、生产、销售为一体的精密轴承专业制造商，在精密轴承领域具有行业领先地位。公司占地面积约258 亩，下辖宁波、安徽两大制造基地及4 家生产工厂，配备468 条先进自动化生产线，2024 年年生产能力达9 亿套，可供应130 余种微小型深沟球轴承产品，主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、机器人等领域。2）2024 年及2025 年上半年，银球科技分别实现营业收入11.61 亿元、5.56 亿元；净利润1.46 亿元、6646.2 万元。　　收购银球科技，可实现产业资源协同，推动公司与银球科技在精密轴承、机器人领域的合作。1）银球科技的主要客户群体包括国内外知名的家电制造企业及工业电机制造企业，如戴森（Dyson）、尼得科（Nidec）、美的集团、卧龙电驱、格力集团等。　　2）轴承是支撑机器人运动部件的核心零部件，主要用于机器人关节、手臂等精密部位。公司本次购买银球科技股权有助于拓展精密轴承业务，通过发挥产业协同效应，共同推动在精密轴承、汽车零部件、机器人零部件等重要领域的深度合作，进一步提升公司综合竞争能力及整体盈利能力，为股东创造更大的价值。　　盈利预测：公司收购银球科技24%股权有助于实现产业资源协同，未来随着公司汽车轴承市占率提升及人形机器人精密轴承产品放量，公司业绩有望进一步增长。我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.18/2.48/2.87 亿元， 对应PE 分别为113.6/99.9/86.1 倍,维持“买入”评级。　　风险提示：宏观政治经济环境变化风险；市场竞争风险；盈利预测假设不及预期的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺