和讯投顾许森：反弹已经结束，而跨年行情才刚刚开始

　　反弹已经结束，而跨年行情才刚刚开始，市场的涨跌逻辑已经发生了变化。

　　抛开 K 线，只聊聊涨跌数据。上周周一和周二，连续两天都有超过 4000 家股票护盘；周三市场出现分歧，算力板块硬拉指数；周四指数冲高回落，主要原因是锂电板块冲得太早；周五又是超过 4000 家股票红盘，但市场严重缩量。概括起来，周一和周二由于前期市场砸得太狠，出现了自发的超跌反弹，周三和周四市场整体偏弱，轮到超跌的算力和锂电板块表现，也就是说，这四天主导市场的逻辑都是超跌反弹，但到了周五，盘面开始发生变化。别看有超过 4000 家股票上涨，太空算力板块表现也不错，但很多股票后劲明显不足，三市成交额更是只剩下 1.6 万亿。这就意味着，经过四天的超跌反弹，市场超跌反弹的动力已经基本释放完毕，再加上周三的算力板块和周四的锂电板块表现都很强，但指数最终都是冲高回落，仅靠这两个超跌板块已经无法带动市场继续向上。如果市场还想继续走强，就需要有新的故事，在新的故事出现之前，很多人都选择等待，所以周五的成交量才会如此之少。

　　那么问题来了，如果市场还想继续上涨，想激发大家的做多热情，到底靠哪个板块来讲故事呢？从目前的信息来看，只有 AI 应用了。过去这两周，不管指数是涨是跌，盘面表现最活跃的始终是 AI 应用，在短线里判断板块的市场地位，有一个经典的方法叫市场共振，即在新周期开始的时候，能够跟市场一起起来的板块地位最高，只要这轮行情没有结束，这个板块就会反复活跃。就拿最近的市场来说，前期指数那么砸，AI 应用都逆势走强；周一周二也是领涨。现在这轮反弹要进入下一个阶段，作为同甘共苦的兄弟，AI 应用是要来帮帮场子的，不能说市场这边涨起来了，之前领涨的板块却在调整。当然，这种情况也可能出现，但要等到行情快结束的时候，市场才会玩高低切，现在还早得很。

　　聊到这里，就只剩下一个问题了：本周AI 应用该怎么玩？还是那句话，先看 AI 营销，再看 AI 智能体。目前整个 AI 产业都要解决一个问题：我研究了那么多年，花了那么多钱，不就是为了盈利吗？但利润从哪里来呢？从财报上看，当下大部分公司都在做一件事：流量起来之后，要么打广告，要么带货。所以，前面炒 AI 应用的时候，跑在前面的是做广告的。毕竟，现在实打实的业绩才能说服大部分人，才能形成合力，所以本周AI 应用要起来，作为领头的 AI 营销方向，哪怕后面他们不是主角，要切换到其他分支，在退位之前也会有表现的机会，正好这几天 AI 营销方向在分歧，那些前面很活跃且大成交量的，只要调整幅度可控，不跌破 10 日线，趋势没有被破坏，那在接下来 AI 应用的行情里就会率先表现。

　　相比 AI 营销，AI 智能体的想象空间更大，咱们这些上市公司也有更大的舞台表演。AI 营销的公司要依靠谷歌、阿里、字节这种大公司，在他们下面展开业务，话语权是没那么高的。但 AI 智能体不一样，它是个高度智能化的程序，华为刚发布的 AI 玩具憨憨就是 AI 智能体的一大应用，以前咱们的玩具能放音乐就很高级了，现在这些玩具不仅能跟你聊天，还能结合语境做各种表情。还有 AI 眼镜，12 月有好几家公司都要发布新款的 AI 眼镜。从预告来看，都增加了不少功能，可以说，正是 AI 智能体的发展，让 AI 玩具和 AI 眼镜才能有这么大的进步。而在 AI 智能体行业里，A 股很多公司都有自己的优势，可以在细分行业里找到属于自己的路，在 2023 年 2 月到 5 月的时候，市场有过一轮 AI 大模型的炒作，经过这三年的发展，那一批公司里很多都研发出了自己的 AI 智能体。

　　总结而言，经过上周的反弹之后，前面积累的超跌反弹动力基本已经释放完毕，市场的逻辑已经发生了改变。在市场进入新阶段的时候，前面很强的 AI 应用经历分歧过后，依然会是市场的主角，具体分支不变，先看 AI 营销，再看 AI 智能体。