解读高途Q3财报会：规模扩张到精耕细作，教育公司如何重塑增长逻辑？

　　在教培行业普遍追求“活下去”的后“双减”时代，高途的2025财年第三季度财报电话会释放出一个清晰信号：教育企业的竞争范式正在从“烧钱换增长”转向“效率换利润”。

　　这一次，高途不仅跑通了新业务模型，更主动按下“减速键”，把盈利置于战略中心——这或许标志着中国教培行业进入“理性繁荣”的新阶段。

　　不“唯增长”论：主动调速，聚焦健康单位经济

　　过去两年，高途营收翻倍有余（2024财年+53.8%，2025财年预计+35%），但管理层在本次财报会上罕见地主动下调了下一财年的增速预期——2026财年收入仅预计增长约15%。这一看似“保守”的指引，实则是战略定力的体现。

　　CFO沈楠明确表示：“我们不再以速度为唯一目标，而是优先考虑每个业务的单位经济模型是否健康。”这意味着，高途正从“广撒网”转向“深挖井”：对已验证商业模式的成熟业务（如高中规划、大学生考研），通过规模化服务提升利润率；对尚处早期的素质类课程，则聚焦产品打磨与师资体系建设，而非盲目扩量。

　　这种“分层管理、精准投入”的策略，正是成熟企业区别于初创公司的关键标志。

　　盈利不是偶然：三大业务线集体“转正”

　　本季度最值得关注的并非营收数字本身，而是盈利结构的根本性转变：非学科业务线上板块首次单季盈利，且全年有望实现“有意义的利润率”；大学生与成人教育板块不仅收入增长近50%，净利润更实现高双位数增长，并重回正向轨道；传统高中学习业务人效提升20%，退费率双位数下降，运营效率显著优化。

　　这三大核心业务的同时盈利，说明高途的新业务组合已具备内生造血能力，不再依赖单一引擎或资本输血。尤其值得注意的是，线下学习服务收入占比突破10%，印证其OMO模式已从“概念”走向“贡献”，成为稳定现金流的重要来源。

　　AI不是噱头：真正赋能人效与体验

　　在财报会中，“AI赋能”被多次提及，但高途并未停留在技术叙事层面，而是将其转化为可量化的运营成果：团队人效提升20%、退费率下降、本地化课程响应更快。这表明，高途的AI应用已深入教学交付、服务匹配与运营调度等核心环节，成为提升单位经济效益的底层工具，而非营销话术。

　　行业启示：教育公司的“第二曲线”必须盈利

　　曾几何时，教育公司靠融资讲故事、用亏损换市场份额。如今，高途用实际行动证明：即便在政策严监管、需求多元化的环境下，教育企业依然可以通过产品力、运营效率与用户信任构建可持续的商业模式。

　　2026财年，当“盈利”成为高途的关键词，它传递的不仅是财务目标，更是一种价值观的回归——教育的本质是服务与结果，而非流量与估值。对于整个行业而言，这或许是一次迟来的清醒，也可能是新一轮高质量发展的起点。

　　高途的转型之路，折射出中国教培行业从野蛮生长到理性成熟的集体进化。当一家公司敢于主动放慢脚步、聚焦利润，往往意味着它已准备好走得更远。