国泰海通：12月适度偏向成长 重视主投科技领域基金

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研究报告称，11月，外部地缘局势呈现复杂化特征，A股出现阶段性回调。建议后续基金配置在整体维持均衡风格的前提下，适度偏向成长，并且关注基金经理的选股和风控能力，重视主投科技领域基金，兼顾周期、金融等资产。从大类资产配置角度来看，可以对黄金和美股相关ETF进行一定配置。

股混基金：

11月份，制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，近期中美经贸磋商达成主要成果共识，带动我国外贸环境有所改善，外需的修复对PMI形成支撑。11月倒数第二周，中国股市快速走弱，并出现单日恐慌式抛售，但在11月最后一周，股市便迎来修复行情，机会总在恐慌中出现中国股市将逐步企稳与展开跨年攻势，上升的空间还很大，眼下是增持的良机。

看好科技成长主线，并关注大金融和消费的低位投资机会。从基金投资的角度来看，2024年以来价值和成长风格中均具备结构性投资机会的市场格局或将延续，因此建议后续基金配置在整体维持均衡风格的前提下，适度偏向成长，并且关注基金经理的选股和风控能力，重视主投科技领域基金，兼顾周期、金融等资产。

在基金品种的选择上，价值风格关注南方品质优选；成长风格关注易方达环保主题、宏利睿智稳健；均衡灵活品种关注博道惠泰优选、广发多因子；主题型基金关注国泰消费优选、华泰保兴成长优选、景顺长城品质长青、富国新兴产业；港股基金可以关注嘉实港股优势。

债券基金：

本轮超跌过后，债市可能进入阶段性的回调反弹期，但是走强幅度可能难超10月，但由于宏观环境对年内债市定价有支撑，仍然可以参与博弈部分券种的超跌反弹，建议仍然保持“快进快出”，博弈结构性机会。从基金投资角度来看，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品。此外，随着权益市场回暖，固收+基金同样具备一定配置价值，建议持续关注。品种选择上，关注中银纯债、富国天利增长债券、中欧丰利。

QDII和商品型基金：

首先，目前全球主权信用分化与美元信用削弱推动全球央行加速储备多元化，黄金相对美元/美债地位提升，全球央行和黄金ETF支撑金价，因此，从长期投资和避险投资的角度来看，可适当配置黄金ETF。

其次，在AI产业发展与科技企业资本开支扩张的背景下，预期2026年市场对美股的盈利预期有望上修，美联储货币政策或趋于宽松，建议超配，但需警惕阶段性预期博弈加剧所带来的短期波动上行风险，因此，从大类资产配置的角度来看，美股阶段性具备较高的风险回报比与战术性配置价值。

品种选择上，可以关注易方达黄金ETF、华安易富黄金ETF、广发纳斯达克100ETF、景顺长城纳斯达克科技ETF。

关注基金：

股票混合型基金：南方品质优选、易方达环保主题、博道惠泰优选、广发多因子、国泰消费优选、华泰保兴成长优选、宏利睿智稳健、景顺长城品质长青、富国新兴产业、嘉实港股优势。

开放式债券型基金：中银纯债、富国天利增长债券、中欧丰利。

QDII和商品型基金：易方达黄金ETF、华安易富黄金ETF、广发纳斯达克100ETF、景顺长城纳斯达克科技ETF。