户外用品龙头探路者拟6.78亿收购两家芯片企业，股价大跌超12%

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　户外用品龙头探路者出手，拟6.78亿元收购两家芯片企业。

　　12月1日晚，探路者（300005.SZ）公告称，拟以自有资金3.21亿元收购深圳贝特莱电子科技股份有限公司（下称“贝特莱”）51%股权；拟以自有资金3.57亿元收购上海通途半导体科技有限公司（下称“上海通途”）51%的股权。交易完成后，贝特莱和上海通途将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　公告称，上述交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。本次交易未达到股东会议事范围，经公司董事会审议批准后即可实施。

　　截至今年前三季度末，探路者账上货币资金约7.64亿元。

　　值得关注的是，贝特莱、上海通途两家标的公司均系高溢价并购，其中上海通途的增值率高达2119.65%。

　　公告中提示风险称，本次收购完成后，公司将确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未达预期，则本次收购标的资产所形成的商誉将存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。

　　12月2日开盘，探路者股价小幅高开，开盘后股价大幅下挫，截至10点27分，股价报10.37元每股，跌超12%。

　　据公开信息，本次被收购的两家公司中，贝特莱是一家以数模混合信号链芯片为主的设计公司，产品覆盖指纹识别、触控以及专用 MCU 芯片；上海通途则深耕IP授权及芯片设计，在图像处理、视频处理和高清显示技术上积累较深。

　　上海通途是一家专门从事IP技术授权、芯片设计研发的高科技公司，在图像及视频处理、高清智能显示技术领域拥有丰富的创新积累和应用储备。

　　贝特莱财报显示，2024年实现营业收入、净利润分别约为1.79亿元、-2519.15万元。不过，2025年1月到8月，贝特莱净利实现扭亏，报告期内公司实现营业收入约为1.66亿元，净利润约为1773.36万元。

　　据探路者公告，交易对方承诺，目标公司在2026年、2027年及2028年业绩承诺期内，经审计的归属目标公司母公司股东的净利润应分别不低于3370万元、4770万元和6860万元。

　　上海通途2024年及2025年1月到8月报告期内，实现营业收入分别约为5605.7万元、1.05亿元；对应净利润分别约为553.93万元、1888.61万元。作为交易对方承诺，业绩承诺期内，经审计的实际净利润应累计不低于1.5亿元。

　　探路者成立于1999年，凭借探路者TOREAD、TOREAD.X、TOREAD kids等子品牌，在中国户外用品市场居于领先地位，产品线覆盖徒步、滑雪、跑步等核心运动品类。

　　但自从2021年现任董事长李明入主以来，探路者主业逻辑发生明显变化。李明在受让13.65%股份成为公司实控人后，探路者迅速切入芯片领域，2021年到2023年，先后将三家芯片企业收入旗下，形成了“户外+芯片”的双主业结构模式。

　　今年前三季度，探路者实现营业收入9.53亿元，同比下降13.98%；归母净利润为3303.70万元，同比大幅下滑67.53%。

　　从收入构成来看，作为探路者传统核心板块的户外业务持续萎缩。财报显示，2025年上半年，探路者户外业务收入为5.38亿元，虽占总营收的82.46%，但同比下滑10.51%。