波音公司有望在明年创造数十亿美元现金流

　　波音公司（Boeing Co．）预计将在 2026 年恢复现金流创造能力，这标志着这家飞机制造商的财务状况将出现重大逆转。目前，波音正准备提高月度产能，并推进延迟已久的 777X 客机的认证工作。

　　波音首席财务官杰伊・马拉夫（Jay Malave）表示，公司预计明年自由现金流将达到 “低个位数”（注：指低个位数亿美元）水平，扭转 2025 年现金消耗 20 亿美元的局面。此次是马拉夫自 8 月上任以来，首次在投资者会议上单独发表演讲。

　　这一承诺推动波音股价上涨 6.5%，创下自 4 月以来的最大单日涨幅。马拉夫的言论首次详细披露了波音 2026 年的现金流预期 —— 若飞机交付量持续上升，且工厂与供应链趋于稳定，波音的复苏进程应会在明年获得动力。

　　马拉夫指出，长期来看，公司仍有望最终实现前管理团队提出的 100 亿美元现金流创造目标。

　　“一旦飞机产能提升到更高水平，我们没有理由达不到这一目标，” 马拉夫在瑞银（UBS）投资者会议上表示，“我完全有信心说，我们绝对能实现 100 亿美元现金流。”

　　这位首席财务官列举了多个乐观理由，包括波音工厂产能节奏的稳步改善（尤其是 737 MAX 和 787 梦想客机）、未交付飞机库存的减少，以及防务部门盈利能力的提升和服务业务的稳步增长。

　　彭博社整理的分析师预测，波音明年有望创造 24.6 亿美元自由现金流，较今年前 9 个月 22.5 亿美元的累计现金流出有显著改善。

　　不过，数据显示，自 7 月中旬以来，分析师已将对波音自由现金流的预测下调逾一半。此前波音透露，777X 客机将面临进一步延迟，这使得这款目前最大的在产客机交付时间较原计划推迟七年以上，预计要到 2027 年才能交付。

　　今年 10 月，波音因这款大型客机的飞行测试进展慢于预期，确认了 49 亿美元的会计费用。马拉夫表示，此次延迟将给明年的现金流创造带来约 20 亿美元的 “压力”。

　　波音还预计将在明年向美国司法部支付一笔巨额款项，以解决与 737 MAX 客机两起致命坠机事故相关的案件。马拉夫同时警告，737 系列最大机型 MAX 10 的商业运营认证可能要到 2026 年底才能完成，这将导致部分交付工作推迟至 2027 年。

　　自 2023 年以来，波音的年度自由现金流从未实现正值。经过数年动荡，这家飞机制造商正努力削减债务，并投资于保障未来发展的项目。

　　波音的复苏进程更显紧迫：公司明年将面临 80 亿美元的债务偿还压力，且计划在完成对供应商 Spirit AeroSystems Holdings Inc． 的收购后，迅速偿还该公司 30 亿美元的债务。马拉夫表示，这项将波音与前子公司重新整合的复杂交易，其审批已进入最后阶段。

　　在本十年前五年，波音累计亏损 390 亿美元，其中去年亏损 131 亿美元 —— 当时公司不仅遭遇了破坏性罢工，还发生了一起险些酿成灾难的事件，引发联邦调查和管理层变动。