为何期货杠杆会放大收益和风险？

期货市场中，杠杆是一个极具魅力又充满挑战的特性。它就像一把双刃剑，既能显著放大投资收益，也会让风险成倍增加。下面我们来深入剖析其中的缘由。

首先，要理解期货杠杆的本质。期货交易采用保证金制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金，就能控制价值远高于保证金的合约，这个比例关系就是杠杆。例如，保证金比例为 10%时，杠杆倍数就是 10 倍；保证金比例为 5%，杠杆倍数则达到 20 倍。这意味着投资者用相对较少的资金就能参与大规模的交易。

从放大收益的角度来看，假设投资者预期某期货合约价格会上涨，以 10 万元本金，在 10 倍杠杆的情况下，可控制价值 100 万元的合约。如果合约价格上涨 10%，原本 100 万元的合约价值就变为 110 万元，盈利 10 万元。而对于投资者投入的 10 万元本金来说，收益率达到了 100%。若没有杠杆，同样 10 万元本金只能购买价值 10 万元的合约，价格上涨 10%，盈利仅为 1 万元，收益率为 10%。可见，杠杆让投资者在市场有利变动时，能获取远超本金比例的收益。

然而，杠杆在放大收益的同时，也会无情地放大风险。还是以上述例子说明，当市场走势与投资者预期相反，合约价格下跌 10%，有杠杆的情况下，100 万元的合约价值变为 90 万元，亏损 10 万元，这意味着投资者的本金全部亏光。而没有使用杠杆时，10 万元本金购买的合约亏损 1 万元，仅损失了本金的 10%。

为了更清晰地展示杠杆对收益和风险的影响，我们可以通过以下表格对比：

交易情况 无杠杆投资（10 万元本金） 10 倍杠杆投资（10 万元本金） 合约价格上涨 10% 盈利 1 万元，收益率 10% 盈利 10 万元，收益率 100% 合约价格下跌 10% 亏损 1 万元，损失 10% 亏损 10 万元，本金全部亏光

此外，期货市场价格波动频繁且剧烈，杠杆会使投资者面临更大的资金压力。当账户保证金不足时，投资者需要及时追加保证金，否则可能会被强制平仓，导致更大的损失。

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