跨期套利有哪些常见策略？

跨期套利是期货市场中一种常见且有效的投资策略，它利用同一期货品种不同交割月份合约之间的价差变动来获取利润。以下为您介绍几种常见的跨期套利策略。

牛市套利是较为常见的策略之一。在正向市场中，期货价格随着到期时间的延长而逐渐升高。当市场处于牛市时，近期合约价格的上涨幅度往往会大于远期合约价格的上涨幅度，或者近期合约价格的下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度。投资者可以买入近期合约，同时卖出远期合约。若市场走势符合预期，价差缩小，投资者就能获利。例如，在农产品期货市场，当预期近期供应偏紧，而远期供应会随着新季作物的上市而增加时，就可以采用牛市套利策略。

熊市套利与牛市套利相反。在正向市场中，当市场处于熊市时，远期合约价格的上涨幅度会大于近期合约价格的上涨幅度，或者远期合约价格的下跌幅度小于近期合约价格的下跌幅度。此时，投资者可以卖出近期合约，同时买入远期合约。若价差扩大，投资者便可盈利。比如，当市场预期某种金属近期需求旺盛，但远期供应会大幅增加时，就适合运用熊市套利策略。

蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它涉及三个不同交割月份的合约，中间月份合约的数量等于两边月份合约数量之和。蝶式套利的原理是基于不同交割月份合约之间的相关性和价差关系。当三个合约之间的价差关系出现异常时，投资者可以通过买入和卖出相应合约来进行套利。例如，投资者买入近期合约和远期合约，同时卖出两份中间月份合约。若价差关系回归正常，投资者就能获得收益。

以下是对这三种常见跨期套利策略的简单对比：

套利策略 操作方式 市场环境 盈利条件 牛市套利 买入近期合约，卖出远期合约 正向市场牛市 价差缩小 熊市套利 卖出近期合约，买入远期合约 正向市场熊市 价差扩大 蝶式套利 买入近期和远期合约，卖出两份中间月份合约 合约价差异常 价差关系回归正常

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