和讯投顾王岩：指数弱震荡，结构切换明显

一、 当日盘面核心特征：指数弱震荡，资金未离场，结构切换明显日内走势解读：上午急跌属于情绪性宣泄，下午回升则验证了场内承接力，最终收阴但幅度有限，符合 “无伤大雅” 的判断。这种 V 型波动本质是资金对3900 点关口的分歧试探，而非趋势反转信号。成交量关键佐证：成交量未明显萎缩，是判断资金未大规模离场的核心依据。尤其是下午回升阶段的量能配合，说明场内大资金仍在主动承接，而非被动护盘，这是后续行情延续的基础。板块结构切换：从 “护盘市” 到 “普涨市”前期护盘主力（银行）走弱，而多数小票跟涨，这是行情由 “指数驱动” 转向 “赚钱效应驱动” 的关键信号 ―― 意味着市场不再依赖权重拉抬，内生上涨动力在增强。这种切换的意义在于：后续指数波动可能加大，但个股机会会增多，操作上可从 “盯指数” 转向 “盯板块和个股”。二、 重点关注板块逻辑拆解：证券 + 有色 + 科技（光模块）（一） 证券：大金融的接力补涨标的接力逻辑：大金融内部轮动是必然趋势 ―― 银行估值已到位，保险缺乏弹性，证券成为唯一具备补涨潜力的大金融细分。证券的核心催化：① 市场成交量维持高位，券商经纪、两融业务直接受益；② 降息预期下，市场风险偏好提升，券商自营盘盈利改善；③ 板块估值仍处于相对低位，安全边际较高。实操提示：关注低估值 + 高弹性的券商标的，优先选择叠加 “投行业务占比高”“互联网券商属性” 的个股，避免纯权重券商（弹性不足）。（二） 有色：降息周期下的大宗商品弹性主线核心驱动：凌晨降息预期是关键变量 ―― 若降息落地，全球流动性宽松预期升温，大宗商品价格（尤其是工业金属、贵金属）将直接受益，对应 A 股有色板块迎来估值 + 业绩双升行情。细分方向：工业金属（铜、铝）：受益于全球制造业复苏预期，优先选择资源自给率高的龙头企业；贵金属（黄金、白银）：降息周期下的避险 + 抗通胀双重属性，弹性更强。风险提示：需密切关注降息落地力度和大宗商品期货价格走势，期货价格波动会直接影响 A 股有色板块的短期表现。（三） 科技线（光模块）：主线未变，前排调仓，后排低吸趋势判断：光模块作为科技线的核心主线，长期逻辑（算力需求爆发、海外订单落地）未变，但短期涨幅过大（部分标的近 6 倍），存在获利盘兑现压力，前排标的调整风险加大。实操策略：前排高标：规避追高，等待调整到位（缩量企稳、回踩关键均线）后的低吸机会；后排标的：前期调整充分的细分补涨标的（如光模块上游的芯片、材料，下游的算力服务器配套），可逢低布局，博弈板块轮动补涨。三、 后续行情核心推演与交易纪律行情性质：3900 点不是顶，而是结构性行情的换挡点―― 从权重护盘转向题材 + 周期的轮动行情。交易节奏：若降息落地：优先布局有色（弹性）+ 证券（稳增长），科技线等待前排调整后再介入；若降息不及预期：指数或有短期震荡，可聚焦科技线后排低吸和证券的防御性补涨。风险控制：仓位管理：避免满仓追高，单板块仓位不超过 30%；止盈止损：前排光模块标的跌破 5 日线果断止盈，有色、证券标的跌破 10 日线止损离场。四、 明日观察重点凌晨降息政策的具体力度和表述（是否开启连续降息周期）；证券板块的龙头标的量能情况（是否出现放量突破）；光模块前排标的调整幅度和承接力度（缩量回调是良性信号，放量大跌需警惕）。