财通证券首席经济学家孙彬彬：逆周期调节与结构性改革并重 政策取向积极有力

　　上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）12月10日到11日，中央经济工作会议在北京举行，部署2026年经济工作。对此，财通证券首席经济学家、研究所所长孙彬彬表示，会议整体符合市场预期，凸显在经济转型阶段保持战略定力、注重逆周期调节与结构性改革并重，政策取向积极有力。

　　财政政策方面，会议保留了“实施更加积极的财政政策”的表述，并新增“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”。总量上，孙彬彬预计明年赤字率或维持在4%，继续保持适当的财政支出力度。从结构上看，会议强调重视解决地方财政困难，地方化债仍是明年财政工作核心任务，守底线政策基调延续。

　　货币政策方面，孙彬彬预计未来货币政策更加锚定经济增长、通胀和信心修复，而非单纯根据金融数据调整总量宽松力度，并辅以结构性工具支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域。

　　孙彬彬表示，2025年是“十四五”规划收官之年，2026年是“十五五”开局之年，这一承前启后的阶段意味着政策目标将更注重跨周期衔接与中长期可持续性。在此环境下，市场宜重点跟踪M1与PPI的环比变化，这两项指标仍将是观察经济阶段性修复动能的关键信号。