【豆粕年报】南美丰产定调供应宽松，价格重心承压下行

　　来源：中州私友会

　　中州期货 · 农产品研究团队

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　　报告摘要

　　总结及策略建议

虽然美国面积下降造成全球年大豆供应有所减少，但南美继续增产预期以及全球蛋白消费增量放缓下供应仍宽松。特别是南美大豆，只要丰产预期兑现，未来新作出口和贴水都面临较大压力，美豆也会因出口竞争震荡走弱，关注1050-1080区间支撑

预计25/26年中国大豆进口保持平稳，但畜禽养殖亏损逐步进入去产能周期，豆粕消费存忧，一口价重心将下移，基差偏弱运行

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　　数据跟踪

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