机构：锡价有望进一步上行
12月18日，沪锡期货主力合约大幅上涨2.88%，盘中强势突破前段时间的高点，一度达33.9万元/吨，创出最近三年新高。
国信证券认为，2025年全球精锡明显短缺，缅甸全面复产后或保持紧平衡状态。预计2025年全球精锡供需约有1.6万吨左右的缺口，2026年及以后随着缅甸的逐步复产和各个新项目投产，供需缺口或缩小；由于全球性的品位下降和资本开支相对较低，锡资源稀缺程度大概率还要加深。在资源紧缺和开采成本抬升的作用下，锡价有望进一步上行。
中金公司认为，1）锡是目前最稀缺的有色金属之一，根据USGS及ITA数据，2024年锡的全球静态储采比仅为16年。全球主要锡资源聚集地开发程度相对较高，且主要锡矿供应地2024年锡静态储采比大多低于2022年；2)AI+传统需求齐发力，逆全球化背景下“安全库存”需求日渐迫切；3）全球三大主产地资源紧张且扰动频发，再生锡供给弹性有限；4）供需维持紧平衡且供应脆弱性强，潜在项目的激励价格抬升，锡价中枢有望上移。
