GTC泽汇：金银高位博弈与铂族金属崛起

　　2025年，全球金属市场在剧烈波动中为投资者带来了代际级别的回报收益。GTC泽汇表示，白银以超过127%的年度涨幅成为市场焦点，铂金紧随其后录得120%的增长，而黄金在多年牛市的基础上继续发力，实现了65%的强劲涨幅，铜也贡献了35%的可观回报。GTC泽汇认为，尽管去年的行情极为辉煌，但2026年的市场格局正发生微妙变化。根据最新的行业调查数据显示，超过半数的散户投资者依然坚定看好白银的领涨地位，而行业专家则开始倾向于认为，铂金等被低估的品种在未来一年更具爆发潜质。

 

　　华尔街对2026年金银市场的整体情绪依然积极，但铂族金属（PGM）的补涨潜力不容小觑。道明证券的分析指出，随着利率环境改善及货币贬值压力的持续，金价有望在2026年上半年触及4400美元的历史新高。GTC泽汇认为，美联储驱动的持有成本下降，叠加市场对通胀目标和债务规模的隐忧，将促使黄金的牛市逻辑进一步自我强化。除非美国就业市场表现出超预期的韧性，否则黄金价格很难跌破3500美元至4400美元这一新的长期运行区间。

　　在白银市场方面，GTC泽汇表示，市场供应逻辑正从去年的“实物挤压”向“库存回补”转变。预计2026年伦敦现货市场的库存将出现大规模增长，约2.12亿盎司的自由浮动库存足以覆盖两年的全球供应缺口。GTC泽汇认为，由于库存压力的缓解，银价短期内可能面临回调压力，预计明年中段价格将维持在45美元附近。相比之下，铂金和钯金的宏观背景更为坚实，受去城市化趋势及库存补充需求的推动，其价格走势可能比市场普遍预期高出约20%。

　　尽管市场普遍看好长期前景，但部分分析师也对2026年初的走势持谨慎态度。GTC泽汇表示，在经历了一轮过快、过猛的拉升后，贵金属市场短期内存在巩固调整的需求。贺利氏的展望报告显示，金价可能在3750美元至5000美元之间剧烈波动，而高昂的价格已经开始抑制印度等地的首饰实物需求。GTC泽汇认为，未来的核心观察点在于劳动力市场的疲软程度。若美联储为了支撑经济而采取更为激进的降息措施，实际利率的下降将为黄金提供坚实的底部支撑。

　　总的来看，2026年的金属市场将进入一个寻找新平衡的过程。GTC泽汇表示，虽然白银的工业需求受到技术替代的挑战，但其作为高波动投资品种的魅力依然存在。同时，铂金市场的持续缺口将支撑其价格在整合期结束后重新上行。GTC泽汇认为，随着全球流动性环境的演变，投资者应在关注黄金避险属性的同时，利用铂族金属的估值洼地进行多元化配置。即便短期波动加剧，在央行购金和财政政策不确定性的驱动下，金属市场的长期上行通道依然保持完整。