通信行业：再论光纤光缆或涨价

　　需求端：AI 数据中心建设及DCI 互联或持续拉动光纤光缆需求随着AI 大模型训练侧持续迭代，推理侧AI 应用落地加速，或持续拉动全球光纤光缆需求。面向数据中心内部的海量数据流动需求，高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，或实现短距离数据高效传输与灵活互联，推动智算中心向更高密度、更低功耗的方向演进。在骨干网与城域网层面，G.654.E 光纤显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络。除此之外，由于空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动空芯光纤等新技术发展，长期来看，空芯光纤需求或逐步提升。　　供给端：光棒扩产周期长，工艺要求高，短期供给或趋紧传统光棒扩产周期较长，光纤制备方法中熔芯拉伸法适用于长距离光纤，主要包括预制棒成型以及光纤拉丝，其中主流预制棒制备方法包括PCVD、OVD、VAD三种，光纤拉丝是将预制棒通过光纤拉丝塔进行高温拉丝，拉丝过程并不复杂，但需协调下棒速度、炉内温度、拉丝速率等，对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大。我们认为，持续提升的光纤光缆需求对厂商产能提出较高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平，但由于光棒扩产周期较长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张。据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025 年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势，价格方面自5 月起明显回涨，我们判断AI 数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升。　　短期或将供不应求，重视光纤光缆投资机会　　随着全球AI 蓬勃发展，或持续驱动数据中心内部与DCI 互联对光纤光缆的需求，短期来看，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，我们认为光纤光缆需求和价格有望维持稳步提升。推荐标的：亨通光电、中天科技，受益标的：　　长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等。　　风险提示：算力芯片放量不及预期、AI 发展不及预期、行业竞争加剧等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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