华泰期货：看涨热情不减，碳酸锂突破12万大关

市场分析

2025-12-23，碳酸锂主力合约2605开于113900元/吨，收于120360元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化5.67%。当日成交量为731003手，持仓量为671573手，前一交易日持仓量668829手，根据SMM现货报价，目前基差为-18060元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单16651手，较上个交易日变化240手。

碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价96400-102600元/吨，较前一交易日变化500元/吨，工业级碳酸锂报价95100-98600元/吨，较前一交易日变化500元/吨。6%锂精矿价格1420美元/吨，较前一日变化35美元/吨。

消息面上宁德枧下窝复产预期持续发酵，基本面方面SMM周度库存去化虽不及预期，但仍支撑走势维持强势。

根据SMM最新统计数据，现货库存为110425吨，环比-1044吨。其中冶炼厂库存为18090吨，环比-1071吨；下游库存为41485吨，环比-1253吨；其他库存为50850吨，环比+1280吨。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加，12月整体预计仍维持去库格局，但去库有所放缓，需关注月底是否出现库存拐点。

策略

当前价格主要受供给端干扰消息支配，有过度炒作的现象存在。库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离现象，短期涨幅过大，需警惕回调风险。

单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、 消费端持续超预期，

2、 矿端扰动超预期，

3、 宏观情绪及持仓变动影响。