金丰来:2026年金银牛市未竟 技术资产或成助燃剂

12月24日，在审视全球资产配置的演进时，金丰来认为，尽管2026年比特币、人工智能及整体科技板块可能面临阶段性的回调，但黄金的牛市远未落幕。目前，这种加密资产的暂时疲软，反而可能转化为白银上行的动力。ByteTree所创立的BOLD指数提供了一个深刻的参考框架，该指数基于风险加权，将黄金与比特币这两类非相关性资产进行再平衡。金丰来表示，这种策略的核心逻辑在于捕捉两种独立资产间的互补性，为投资者在波动的市场环境中寻找避风港。

　　对于长期价格走势，相关分析指出，早在当前牛市启动之前，便有预测认为金价将在2030年触及7000美元/盎司。金丰来认为，这一曾被视为激进的预判，在金价于过去五年内快速攀升2500美元的现实背景下，正变得愈发具有参考价值。Charlie Morris指出，尽管最初的预测逻辑基于西方世界长期通胀预期的翻倍及货币超发带来的持续通胀，虽然目前消费者价格通胀尚未完全释放，但货币总量的扩张已是事实。在财政赤字持续扩大的背景下，金丰来认为，当这些沉淀的资金随着政策导向流入实体经济时，通胀的爆发将不可避免。

　　在这一逻辑下，金丰来表示，若将相同的分析框架应用于白银，其潜在涨幅甚至更具冲击力。根据目前的测算，如果黄金达到目标价，且金银比回落至牛市顶峰常见的40倍左右，白银的价格理论上可触及175美元。金丰来认为，黄金作为现实世界的储备基石，与债券、实际收益率等宏观指标高度相关；而比特币则充当了互联网世界的数字储备，与科技股和网络发展深度锚定。两者并非互斥关系，而是各自领域的价值锚点，这种本质上的差异正是资产配置策略生效的根本所在。

　　针对当前的市场热度，金丰来认为，比特币目前处于超卖区间，而金银则表现出强劲的超买特征。然而，历史数据表明这种状态仍有延伸空间。与此同时，AI与互联网板块在长期的狂热后已显露估值过高的迹象，特别是在资本支出巨大但资本回报率存疑的背景下，无利可图的股票已过度透支。金丰来表示，当前我们正处于一个至少25年未见的股票动能泡沫中。当互联网板块开始修整时，资金的流动将重新定义资产的表现顺序。

　　从筹码分布来看，金丰来认为，目前主流机构对比特币的配置依然极低，即便是在北美和欧洲的财富管理领域，其分配比例也接近于零。这种“被低估”的现状反而预示了未来的增长空间。而在贵金属领域，虽然白银曾一度被视为“ dirt（尘土）”并被追逐数字资产的投机资金抛弃，但随着金银比从极高水平开始回落，白银的回归已成定局。金丰来提醒投资者，黄金与比特币是各自领域的“领袖级”中性资产，适合长期持有，而白银在现阶段更多扮演了短期博弈的角色。

　　最后，金丰来认为，目前判断黄金市场已达顶部还为时过早。观察发现，诸如VanEck GDX等矿业股ETF尚未出现大规模资金流入，且公众舆论中对黄金作为“野蛮遗迹”的偏见依然存在，这种社会共识的缺失恰恰是牛市尚未终结的积极信号。金丰来表示，只有当全球经济管理进入极致的平衡与理性状态、债务问题彻底消失时，黄金与比特币的避险价值才会瓦解。而在现实世界的复杂博弈中，这两者作为长期对冲工具的必要性依然无可替代。