“出海+临床+政策”三重利好共振，震荡市场中恒生创新药ETF（520500）或迎布局良机

　　今日（2025/11/6）早盘，港股创新药板块延续震荡回调态势，板块前期积累的较高涨幅风险正得到进一步的释放。创新药板块的产业逻辑和基本面仍在积极推进，创新药板块配置价值或正逐步显现，相关产品市场关注度也显著提升。（数据来源：Wind）

　　目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的产品——恒生创新药ETF（520500）交投活跃，近4个交易日（25/10/31-11/5）日均成交额达13.04亿元，较10月份（25/10/1-25/10/30）日均成交额5.86亿元大幅增长123%。震荡市场资金积极布局，恒生创新药ETF（520500）已连续5个交易日（10/30-11/5）获资金加仓，推动其基金规模与份额双双创下历史新高，分别达到18.46亿元和10.67亿份。（数据来源：交易所、Wind，恒生创新药ETF（520500）成立于2024/12/16，数据截至2025/11/5）

　　行业层面，中国创新药出海势头强劲，BD交易在数量与金额方面屡创新高，合作模式亦不断突破。医药魔方数据显示，2025年前三季度中国License-out总金额已达920.3亿美元。近期更有BD大单采用“共同研发+共同商业化”的深度合作模式，反映出国产创新药企正更深入地参与全球战略协作。

　　临床进展方面，在2025年10月17日-21日召开的2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）上，多家国产创新药企以口头报告或壁报形式公布了最新临床研究数据及进展，部分药品在关键疗效指标上表现突出，符合甚至略超预期，展现出与国际竞争者相当的潜力。

　　政策环境亦在持续优化。东吴证券指出，未来商保创新药目录的首次落地将推动支付体系多元化，高值创新药与跨国药企品种占据主导，为行业打开了增量空间。证券日报进一步分析，该目录的推出有助于引导创新药研发从“医保可承受”转向“临床价值优先”，激励企业投入原始创新，并为具有突破性疗效的药品提供合理的商业回报机制，推动医药创新生态良性发展。（来源：东吴证券-2025/11/2-《2025创新药医保谈判启动与调整到位，积极布局优质标的》；证券日报-2025/11/5-《商保创新药目录落地势必重构产业生态》）

　　恒生创新药ETF（520500）跟踪恒生创新药指数，该指数于2025年8月修订编制方案，剔除CXO企业，更聚焦于生物制药、化学制药及原料药等中上游创新药核心领域。该ETF通过QDII机制投资31家港股创新药龙头企业，覆盖行业研发前沿与商业化核心力量。（信息及数据来源：恒生指数公司、Wind、产品公告，截至2025/11/5）

　　随着BD出海加速、管线密集兑现与政策资本形成共振，国产创新药或迎来全球性崛起与商业化兑现的较好时期。恒生创新药ETF（520500）规模较大、流动性较优、支持场内T+0，有望担当助力投资者把握港股创新药机遇的有效工具。

　　注：T+0为交易所交易机制。

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