近期，创新药板块走势引发市场广泛关注。该板块在今年迎来一波强势上涨行情后，近期陷入沉寂。那么，创新药板块能否“王者归来”？后续行业有望迎来哪些催化？针对这些投资者关心的问题，长城医药产业基金经理梁福睿进行了专业解读。
谈及10月以来创新药板块沉寂的原因，梁福睿表示，首要因素是市场预期与产业实际存在偏离。今年上半年，创新药板块行情主要由BD（商务拓展）逻辑驱动，这一逻辑本身合理，但二级市场以日为单位跟踪BD进展，产业端推进节奏难以匹配这种高频预期。且短期博弈BD预期的资金多有事件驱动属性与短期兑现特征，叠加三季度TMT板块热度攀升、创新药行业BD交易平淡，进一步加大了资金对短期未落地BD事件的兑现压力，导致行情回调。此外，在上半年创新药板块普涨行情背景下，部分资金兑现收益的诉求较为强烈，且其中诸多个股市值已经脱离基本面价值，加剧了创新药板块的回调压力。
针对近期出炉的A股三季报表现，梁福睿指出，医药板块整体是继续承压的。其中，中药、医疗服务、器械耗材等细分领域的诸多个股三季度利润为负或大幅下滑，背后原因主要在于院外消费需求弱、院内采购需求弱。相较而言，更具刚需属性的创新药板块收入环比加速放量，部分仿制药公司业绩呈现拐点，而CXO公司整体订单复苏但利润率仍待明确修复。在此结果基础上，相对更看好后续有商业化销售的创新药、仿转创个股的报表改善。
展望后市，梁福睿表示，创新药板块仍有多重催化因素值得期待，包括行业会议、海外临床推进、BD出海交易及创新药国家谈判等。根据公开信息，上周末的国家医保目录谈判结果符合市场预期，商保进展积极，国内创新药市场空间仍具潜力。同时，已实现授权出海的创新药管线有望通过海外MNC三季报及海外临床数据更新进一步明确其海外市场空间。梁福睿强调，根据过往海外MNC的工作节奏，圣诞节前通常是BD交易活跃期，而当前资本市场对BD交易事件的关注点正从“短期事件驱动”逐渐转向“长期基本面兑现”，预计后续创新药板块的波动率将逐步收敛，整体走势有望更趋良性。
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