2025年11月12日，国内期货主力合约涨跌不一。沪银涨超2%，沪锡、丁二烯橡胶、SC原油、菜油、低硫燃料油（LU）、铁矿石涨超1%；跌幅方面，集运欧线、鸡蛋跌超3%，红枣跌超2%，焦煤、焦炭、玻璃跌超1%。
宏观方面，美国ADP就业数据显示，10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，创两年半来最大降幅消息方面，就业数据的萎靡提振了美联储降息预期。昨晚市场在逐步消化美政府预期将重新开门的利好后，美股重新表现低迷，这也加重了市场担忧，黄金一度冲高回落，但就业数据发布后，降息预期再次提振金价。地缘政治方面，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄美双边对话仍在继续，但进展速度不及预期。国内黄金新政引发市场热议，从结果导向来看国内黄金首饰价格已出现较大幅度上涨，国内消费者需要一个适应过程，因此短期对国内黄金首饰需求的抑制作用毋庸置疑，这或逐步体现在黄金实物需求上，从供求角度看并不有利。黄金本轮反弹持续性有待观察，后市走势仍不明朗下投资者不宜过度追高。（光大期货）
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