大和：百威亚太第四季中国业务仍审慎 评级“买入”

　　大和发布研报称，尽管百威亚太（01876）中国业务在2025年第三季度表现艰难，且对比基期大幅放缓，公司管理层对第四季度中国销售表现仍持谨慎态度。展望2025年第四季度，百威亚太管理层认为其渠道库存水平甚至低于行业平均水平，但预计不会迅速补充库存。大和给予百威亚太“买入”评级。

　　报告提及，百威亚太中国收入于第三季度同比下跌15.1%，主要受累于销量同比下跌11.4%及平均售价同比下跌4.1%。这是由于餐饮渠道持续疲弱及产品组合转差，以及为加快渗透中国家庭渠道，而向部分经销商提供折扣所致。