广发期货研究 监许可【2011】1292号
刘珂 Z0016336 2025年10月12日 星期三
行情导读：今日鸡蛋主力下跌，近月合约2512超跌3%，在经历过前期小幅反弹后，期价再度迎来大跌。
（一）存栏处于高位，11月存栏或继续小幅增加
根据卓创资讯的监测数据，10月份全国范围内处于产蛋期的蛋鸡存栏量约为13.59亿只，相较于上月减少了0.66%，不过与去年同期相比则增长了5.59%。尽管在产蛋鸡的存栏量有所下滑，但其整体数量依旧维持在较高水平。再加上气温逐渐降低后，蛋鸡的产蛋率有所提升，因此鸡蛋的供应压力并未得到缓解。根据补栏量，出栏量、出栏日龄、上月存栏基数等，推断11月在产蛋鸡存栏量单纯理论值或在13.60亿只左右，环比略增0.07%，鸡蛋存栏压力仍未出现明显减轻。
（二）节日效应减弱，需求进入淡季，利空短期价格
前期市场价格呈现出震荡上扬的态势，但当前正值需求淡季，终端市场对于高价产品的接纳程度依然有限。尽管“双11”“双12”购物节以及圣诞节、元旦节等节日带来的利好因素将逐步显现，使得终端市场对后续行情存在修复性好转的预期，不过像替代品蔬菜供应的恢复，其对鸡蛋市场的提振作用可能会随之减弱。当前消费疲软仍为市场主旋律，终端走货不快，各环节拿货偏谨慎，市场进入库存消化期。从库存数据来看，根据Mysteel鸡蛋团队对全国10个地区、31个产区市场的最新调查数据显示，2025年11月12日，全国生产环节库存为1.08天，较昨日持平。流通环节库存为1.37天，较昨日增0.08天，增幅6.20%。流通环节库存再度回升，利空现货价格走势。
展望后市：综合来看，短期内鸡蛋市场供大于求压力仍存，价格的回暖仍需市场以时间换空间，整体维持偏弱走势，但是值得注意的是，目前现货蛋价处于已经运行至阶段性底部，养殖端惜售情绪与贸易商的抄底意愿可能会共同形成了支撑，后市期价继续大幅下跌空间有限，若近月有空单在前低附近可逐步平仓止盈离场。
风险提示：需求超出预期，淘鸡超出预期
刘珂 Z0016336
免责声明：
本微信号推送内容中的信息均来源于被广发期货有限公司（投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号）认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本微信号推送内容反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，本微信号推送内容仅供参考，推送内容或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本微信号推送内容旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货研究所
发布评论