和讯投顾杨德勇：沪指新高，能否延续？

今天A股是全面上涨的，而且沪指也创了新高，但是有一个情况不太好，就是成交量并没有明显的放大，较以往只增加了几百亿，这么大的涨幅，但是成交额没有跟上，那么这种涨还能不能延续呢？

和讯投顾杨德勇表示，首先说结论能延续的概率是比较大的，因为我们可以看今天的上涨是基于连续三天震荡回落，大部分投资者都在这种回落当中备受煎熬的情况下出现的。当大部分投资者备受煎熬的情况下，就首先不可能集中性的在今天突然产生这种买入，而构成这种场面，当然我们讲套着呢也没有钱去买，所以从这个角度基本上可以佐证像这种大幅度的上涨，一定是有机构资本参与而构成的一个结果，那机构资本在当前这个节点参与构成这种结果，那一定是对未来这种方向是乐观，才会押注于未来这种方向的上涨。那么第二个角度我们可以看今天市场实际上涨的股票数量达到了近4000家，那也就是说今天市场基本上就属于一个普涨的结构，而构成整个市场普涨的结构。只有一个原因，就是资本并没有说针对于具体股票的选择，而是绕道ETF，比如行业的ETF或者指数的ETF，来普遍性配置当前的这种A股，才能构成这种规模性的大部分股票的上涨。但是这里头有一个问题，我们如果从指数的这个涨跌情况上可以看到，今天依然是50这一类的，就是头部的这种市值大的指数涨的比较好，但是微盘股或者相对小市值的一些这种指数涨得比较差，这也进一步可以印证是ETF入场而导致的这个结果，资本绕道ETF进场，而导致这个结果。因为ETF它属于是被动资金，被动基金的话，它只会根据比如这个指数当中的成分股市值占比权重的大小来买入它。

比如说宁德时代在创业板50当中的占比是24%，那么这个ETF基金就要分配出24%的资金来买入宁德时代。所以这就会导致一个什么问题？就是市值越大的股票，那么ETF基金在配置这个指数的成分股的时候，它分配到的资金就越多。那么这里头还有一个问题就是市值越大的股票它的换手率越小，资金增量买入的规模大，它的交易数量交易换手又比较小的情况下，那么这种资金推动它上行的比例就比较大，但是市值越小的这种股票，它的换手率就要越高。本来这个 Etf分给它的资金就比较少，那它的换手又大，那么这点资金对于它价格推动就相对比较小。所以你看今天指数50涨的多，而这个小盘股涨的少的原因也进一步可以佐证这个问题。所以从目前的这个盘面情况来看，我们可以看到机构资本其实是间断性的一直在入场的，所以对于未来的一种市场的行情方向上是可以保持乐观的。

但是大部分投资者在操作上总是出现一些问题，以今天的这个市场涨而没有放量为例，但凡结合近几天的走势就可以得出结论。我们可以看近三天无论是深圳也好，还是创业也好，还是科创也好，下跌的过程当中，很多的投资者都是较为悲观的。因为在这个过程当中悲观卖盘陆续的离场，卖完了今天的上涨没有那么多卖盘，就一定会导致没有那么多的成交的增加。所以从这个角度上来看，过山车的逻辑也其实可以得以再次印证，就我们讲宁德时代吧跌了那么多天，一根阳线就收回来了。所以现在这种市场的方向上不变，其实还是要尽量减少操作为主。