在尚未完成重整之际，*ST长药（维权）（长药控股，股票代码：sz300391）再度卷入财务造假风波。公司于2025年11月7日公告收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被正式立案调查。若最终被认定触及重大违法强制退市情形，公司股票将面临终止上市的命运。
一、财务造假被立案，退市风险高悬
此次立案调查直指*ST长药财务数据的真实性，凸显其信披质量与内控体系的严重缺陷。此前，公司已因2024年度经审计的期末净资产为负值被实施退市风险警示。若证监会查实其财务造假行为，并认定为重大违法行为，公司将直接触发强制退市条款，投资者面临巨大损失。
二、经营持续恶化，重整前路未卜
*ST长药自2020年通过收购切入医药行业，并于2022年全面转型，但业务整合并未带来预期的增长。相反，公司近年来业绩持续下滑，营业收入从2022年的16.15亿元锐减至2024年的1.12亿元，归母净利润连续为负，截至2024年底净资产为-4.33亿元，2025年三季度末进一步恶化至-6.43亿元。
与此同时，公司经营净现金流连续三年为负，累计亏损数额巨大，持续经营能力被年审会计师出具“存在重大不确定性”的意见。尽管公司自2025年1月进入预重整阶段，并引入嘉道博文作为重整投资人，但预重整期限已多次延长，最终能否成功仍存变数。一旦重整失败，公司将面临破产清算的结局。
三、诉讼缠身、债务逾期、账户冻结，风险连环爆发
除财务与经营危机外，*ST长药还深陷多重风险漩涡。
诉讼与仲裁密集：公司及子公司涉诉140起，涉案金额高达18.78亿元，占净资产比例达434%，反映出其治理混乱与合规漏洞；
大额债务逾期：截至2025年10月，公司有息负债达11.06亿元，其中逾期部分为3.90亿元，流动性几近枯竭；
银行账户大面积冻结：161个已开立账户中有109个被冻结，占比67.70%，严重影响日常运营与资金调度；
历史违规频发：公司曾因未及时披露诉讼、债务信息，违规对外担保、提供财务资助等问题被证监会出具警示函，内部控制薄弱问题长期未解。
结语
从跨界转型到财务危机，从重整求生到立案调查，*ST长药正经历其上市以来最严峻的考验。在监管趋严、退市制度不断完善的背景下，公司若不能尽快化解债务、推进重整并回应监管质疑，将很难在资本市场中继续立足。对于投资者而言，这是一场与时间赛跑的危机，也是一次对公司治理与信披透明度的严峻拷问。
本文结合AI工具生成
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