行情回顾：截至9 月26 日收盘，本周环保板块上涨1.1%，表现优于大盘；上证综指上涨0.2%到3828.11；涨跌幅前三的行业分别是电力设备（3.9%）、有色金属（3.5%）、电子（3.5%），涨跌幅后三的行业分别是社会服务（-5.9%）、综合（-4.6%）、商贸零售（-4.3%）。　　水治理板块上涨2.7%，水务板块上涨2.83%；大气治理板块下跌2.84%；固废中环卫板块上涨1.06%，垃圾焚烧板块上涨0.7%，资源化板块上涨0.15%，固废其他板块上涨4.69%；环保设备板块下跌0.39%，检测/监测/仪表板块下跌2.33%；环境修复板块上涨0.82%。　　行业动态：1）国务院新闻办公室于9 月19 日举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍以生态环境高水平保护推动高质量发展情况。生态环境部部长黄润秋介绍，经过不懈努力，全国生态环境质量持续改善，2024 年，全国地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）浓度下降至29.3 微克/立方米，比2020 年下降16.3%，优良天数比例达到87.2%、比2020 年上升2.4 个百分点；地表水优良水质断面比例为90.4%，首次超过90%，长江、黄河全线干流水质连续多年保持Ⅱ类；各类突发环境事件均得到妥善处置。人民群众生态环境满意度连续4 年超过90%；2）9 月22 日，国家标准化管理委员会发布《关于拟下达2025 年国家标准化试点项目的公示》。《公示》显示，由国能氢创科技（北京）有限责任公司牵头承办的“北京氢能标准实证标准化试点”入选高新技术领域试点，将为国家氢能全产业链的标准体系建设与实施提供重要支撑。　　本周专题：居民供暖企业毛利率水平差异较大，与地方供热定价与成本控制有关。2024 年联美控股的毛利率接近25%，处于可比公司的较高水平。华电能源和惠天热电长期处于亏损状态。我们从价格和成本两方面分析原因：1）价格端：供热价格确定与调整与水价类似，由准许成本+合理收益办法确定。原则上实行政府定价或政府指导价。　　一般供暖期越长定价越高，北京市单位供热价格最高，为7.5 元/月・