由于市场对日本央行最早将于10月加息的预期持续发酵，最新发行的日本两年期国债遭遇自2009年以来最疲软需求。衡量认购情况的关键指标——认购倍数从此次发行前的3.24倍降至2.81倍，远低于3.79倍的12个月均值。两年期国债延续跌势，收益率上行1个基点至0.935%，创2008年以来新高。与此同时，日本10年期国债期货也由涨转跌。
交易员正密切关注10月4日执政的自民党党首选举，以研判其对日本央行下次加息时点的潜在影响。市场普遍预期日本央行可能于下月采取行动。受前首相石破茂宣布辞职影响，对货币政策敏感的两年期国债收益率已累计上涨约10个基点。
三菱日联证券高级利率策略师Miki Den指出：“此次国债拍卖结果疲软，既因市场对日本央行10月加息的预期升温，也受季末投资者观望情绪影响。”
在日本央行上次政策会议上，有两名委员对维持利率不变的决定持反对意见，这加剧了市场对该央行即将启动加息的猜测。而通常被视作秉持鸽派立场的日本央行政策委员会成员野口旭(Asahi Noguchi)周一在演讲中表示，调整政策利率的必要性正在上升。这一表态被市场视为日本央行正进一步接近加息的迹象。
此次国债发行恰逢日本政府宣布拟于11月增发1-5年期国债。日本财务省同时计划在10月和12月的各次增强流动性招标中减少超长期国债发行规模。
三菱UFJ资产管理公司执行首席基金经理Masayuki Koguchi表示：“野口旭发表讲话后，市场开始定价日本央行提前加息的可能性。增发两年期国债的计划也可能抑制了需求。”
日本央行在本月的政策会议意见摘要显示，该央行为近期加息预留了充足空间，但未明确释放10月行动的信号。市场对下月加息的预期持续升温，隔夜指数掉期显示10月加息概率已达68%。
Markets Live策略师Mark Cranfield表示：“本次两年期日本国债拍卖已是连续第二次表现疲软，表明交易员预期日本央行将于10月加息，并要求更高收益率作为风险补偿。两年期日本国债收益率可能需要进一步攀升至1%以上，才能稳定收益率曲线短端。”
据悉，自民党党首选举热门候选人高市早苗近期试图与一年前的鸽派言论保持距离，强调应由央行自主决定货币政策细节。另一位候选人小泉进次郎则被视为持更审慎财政立场，同时支持央行推进政策正常化。
市场正将目光转向日本央行正副行长本周讲话及短观调查，以寻找货币政策路径的新线索。周四还将迎来10年期国债招标，这亦将成为市场关注焦点。
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