行业观点：关注宇树和智元配套企业及合作伙伴。（一）宇树链：强调高性价比与场景落地，宇树科技聚焦四足机器人与人形机器人的运动控制、视觉感知，技术路径强调高性价比与场景落地，宇树科技在四足机器人领域长期保持领先地位。宇树科技的供应商/合作伙伴包括：双林股份、曼恩斯特、道通科技、长盛轴承、华锐精密、创世纪、凌云光、宝通科技等；（二）智元链：开源生态与模块化设计，智元科技以智元机器人为核心，打造全栈开源机器人平台，全栈技术涵盖“大脑”“小脑”、本体，实现高度自主可控。智元以“远征系列”主打工业与商业场景，以“灵犀系列”聚焦轻量化与开源生态，构建覆盖B 端与C 端的产品矩阵。智元科技的供应商/合作伙伴包括：柯力传感、蓝思科技、宁波华翔、均胜电子、创世纪、领益智造、中大力德、龙溪股份、德马科技等。 行情回顾：（一）行业ETF 行情回顾：2025 年8 月，A 股市场呈现单边猛烈上攻的态势。8 月机器人和机床相关指数表现突出，相关ETF 也有较大涨幅。军工指数整体也都有一定涨幅，但部分军工指数如军工龙头和中证国防涨幅明显偏低，其主要原因是其成分股中航空装备二级行业权重较高，而航空装备二级行业8 月整体涨幅低于其他军工二级行业。在涨幅落后的情况下，8 月部分军工类ETF 出现了明显的资金净流出现象。机器人相关ETF 整体呈现资金净流入，其中机器人ETF 易方达（159539.SZ）资金净流入21.68 亿元；（二）行业整体表现：8 月机械装备（申万行业： 机械设备）板块指数上涨12.91%，位居7/31 位；国防军工（申万行业： 国防军工）板块指数上涨9.89%，位居10/31 位。剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）30.64 倍，国防军工行业估值水平（整体法）78.3倍；（三）人形机器人板块市场表现：8 月万得人形机器人指数上涨14.90%，年初以来累计上涨55.02%，52 周以来累计上涨139.45%。 公司动态：江苏神通：新建项目预计2025 年四季度进入试生产；锐科激光：上半年归母净利润同比减少23.78%，二季度归母净利润同比增长73.79%；雷赛智能：无框力矩电机、空心杯电机等组件与解决方案已经取得若干规模商业订单；爱乐达：上半年归母净利润0.10 亿元，同比增长158.64%：中航成飞：上半年归母净利润9.13 亿元，同比减少68.33%；四创电子：上半年归母净利润-0.43 亿元，同比减少11.5%；西测测试： 上半年归母净利润-0.60 亿元，同比减少22.94%；五洲新春：反向式行星滚柱丝杠产品持续取得数家客户小批量订单；五洲新春：反向式行星滚柱丝杠产品持续取得数家客户小批量订单。 产业要闻:（1）国务院印发《意见》：深入实施“人工智能+”行动；（2）我国卫星互联网牌照即将落地。 ETF 投资建议:建议关注国泰中证军工ETF（512660.SH)、华夏国证航天航空行业ETF（159227.SZ）、机器人ETF 易方达（159530.SZ）、景顺长城 国证机器人产业ETF（159559.SZ）和国泰中证机床ETF（159667.SZ）。 风险提示：（1）人形机器人量产不及预期；（2）人形机器人核心零部件国产化进程不及预期；（3）ETF 市场波动风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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