黄金作为一种特殊的资产，在不同经济情景下有着不同的表现，这与它的避险、保值等属性密切相关。
在经济繁荣时期，市场整体表现良好，企业盈利增加，投资者更倾向于将资金投入到股票、房地产等高风险、高回报的资产中。此时，黄金的吸引力相对下降，价格可能会面临一定的压力。不过，由于全球经济繁荣往往伴随着一定的通货膨胀，而黄金具有抗通胀的特性，所以其价格也不会出现大幅下跌。例如，在2003 - 2007年全球经济快速增长期间，股票市场表现强劲，但黄金价格依然保持了一定的上涨趋势，只是涨幅相对股票市场较小。
当经济陷入衰退时，市场不确定性增加，投资者的风险偏好降低。黄金作为避险资产，会受到投资者的青睐。大量资金涌入黄金市场，推动黄金价格上涨。2008年全球金融危机爆发，股票市场暴跌，而黄金价格却大幅攀升。从2007年底到2009年初，黄金价格从约800美元/盎司上涨到超过1000美元/盎司，充分体现了其在经济衰退时的避险价值。
在高通胀时期，货币的购买力下降，而黄金的价值相对稳定。投资者会选择购买黄金来保值，从而推动黄金价格上升。上世纪70年代，美国经历了严重的通货膨胀，黄金价格从1971年的35美元/盎司一路上涨到1980年的850美元/盎司。这表明在通胀环境下，黄金是一种有效的保值工具。
在低利率环境中，持有黄金的机会成本降低。因为黄金本身不产生利息，当利率较低时，其他有息资产的收益也相对较低，黄金的吸引力就会增加。近年来，全球许多国家实行低利率政策，黄金价格也随之出现了一定程度的上涨。
以下是不同经济情景下黄金表现的简单对比：
经济情景 市场表现 黄金表现 经济繁荣 股票等风险资产受青睐 价格有一定支撑但涨幅相对小 经济衰退 市场不确定性增加 价格上涨，体现避险价值 高通胀 货币购买力下降 价格上升，发挥保值作用 低利率 有息资产收益降低 吸引力增加，价格上涨本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担
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