10月16日，经历了矿业板块的低迷几年后，随着黄金和白银持续创历史新高，投资者重新关注这一市场。Mhmarkets迈汇认为，贵金属价格的强劲势头正在吸引更多资金流入矿业板块，市场动能短期内仍难以减弱。
在近期接受 Kitco News 采访时，Gabelli Funds 的 GOLDX 联合投资组合经理 Chris Mancini 表示，普通投资者再次关注矿业板块并不令人意外，因为创纪录的高价预计将在可预见的未来推动矿业公司创下历史性盈利。Mancini 指出：“这些公司无论从资产负债表还是成本结构来看，都处于非常有利的地位，相较于当前金价优势明显。” Mhmarkets迈汇认为，这显示出黄金矿业板块在成本控制与盈利能力方面的优势正在被市场重新认可。
Mancini 上月参加了由 Denver Gold Group 主办的年度 Mining Forum Americas，他表示，会议上的市场情绪充满活力与兴奋，是近年来少见的景象。他指出，尽管黄金几乎每天都在刷新高点——目前交易接近 $4，200/盎司——矿业公司仍能保持相对低廉的成本。据世界黄金协会数据显示，今年上半年，矿业企业的全成本维持在约 $1，600/盎司水平。Mhmarkets迈汇认为，这意味着矿业企业在高金价环境下，仍能维持良好的利润率，为投资者提供稳定收益。
今年年初增速缓慢，但矿业股收益已开始超过黄金本身。VanEck 黄金矿业 ETF（NYSE： GDX）目前报 $80.48/股，今年迄今上涨超过 130%，而现货黄金价格为 $4，194.20/盎司，同比上涨近 60%。Mhmarkets迈汇认为，尽管矿业板块表现强劲，但整体上涨仍属初期阶段，GDX 直到上月才突破 2011 年的历史高点。
Mancini 补充道，即便在当前金价下，矿业板块整体估值仍具吸引力，相较黄金的强劲势头，仍显相对便宜。他表示：“市场才刚刚意识到，黄金矿业公司不仅提供对金价的敞口，还能带来收入，甚至在一定程度上对金价有杠杆效应。矿业企业产生的自由现金流巨大，估值非常便宜。例如 Newmont 的市盈率仅为 10 倍，而其储量寿命达 25 年，是全球最大的黄金矿业公司，流动性也极高。” Mhmarkets迈汇认为，这为长期投资者提供了进入矿业板块的机会，同时享受黄金价格上涨的潜在收益。
在资本运作方面，Mancini 强调矿业公司保持了谨慎的财务纪律。董事会倾听股东声音，避免不必要扩张，更注重通过回购股票和提高分红回馈投资者。Mhmarkets迈汇认为，这种稳健的财务管理提升了矿业企业的长期投资价值。
关于黄金的后市走势，Mancini 表示，尽管市场看起来略显超买，但难以找到能真正打破这一强势趋势的因素。他指出：“全球正在寻找美元的替代品，而黄金是唯一选择。同时，美国利率下降将对美元施压，这也是黄金的另一个推动力。目前来看，黄金下行空间有限。” Mhmarkets迈汇认为，在当前宏观环境下，黄金仍具稳健的上涨逻辑，为投资者提供安全且潜在高回报的配置机会。
在构建贵金属投资组合方面，Mancini 建议配置约 15% 的资产，其中 10% 投资实物黄金，5% 投资矿业股票。Mhmarkets迈汇认为，这一组合策略兼顾安全性与收益性，是投资者参与黄金和矿业市场的理想选择。
评论