REITs 指数表现 本周中证REITs 全收益指数下跌1.44%。截至10.17，本周（10.10-10.17，下同）中证REITs（收盘）指数下跌1.46%，收于814.7 点；中证REITs 全收益指数下跌1.44%，收于1043.5 点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌2.22%/下跌3.97%/上涨0.05%/下跌2.35%/下跌2.80%/上涨2.33%。其中高速公路（申万）本周涨幅最高，REITs 全收益指数排行第3。 本年中证REITs 全收益指数涨幅为7.81%。截至10.17，本年中证REITs（收盘）指数涨幅为3.19%，中证REITs 全收益指数涨幅为7.81%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨14.72%/上涨25.86%/下跌0.69%/上涨8.25%/上涨16.59%/下跌11.09%。 REITs 全收益指数排行第5。 REITs 二级市场表现 本周C-REITs 二级市场整体呈现回调行情。其中数据中心板块REITs 唯一飘红，保障房、市政水利板块REITs 回调幅度较大。截至10.17，已上市REITs 总市值约2172.8 亿元，平均单只REIT 市值约29 亿元。本周已上市REITs 中7 支上涨、68支下跌，周均涨幅为-1.38%；招商基金公路高速公路REIT、汇添富九州通医药仓储物流REIT 涨幅靠前。数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs 板块二级市场涨幅分别为-1.67%/-1.59%/-2.26%/-0.78%/-0.91%/-0.34%/-1.5%/-2.23%/0.24%。 本周数据中心板块交易活跃度最高。已上市REITs 本周日均成交量124.6 万股，日均换手率0.5%，本周数据中心板块交易最活跃；本周仓储/产业园区/保障房/交通/ 能源/ 生态环保/ 消费/水利设施/ 数据中心REITs 板块换手率分别为0.4%/0.3%/0.7%/0.4%/0.5%/0.7%/0.5%/0.6%/0.9%。 REITs 估值表现 本周已上市REITs 中债IRR（内部收益率）持续分化。其中位列前三的REITs 分别是华夏中国交建REIT（10%）、平安广州广河REIT（9.4%）、中金湖北科投光谷REIT（8%）。P/NAV 位于0.7-1.8 区间，其中位列前三的REITs 分别是嘉实中国电建清洁能源REIT（1.8）、华威农贸市场REIT（1.7）、嘉实物美消费REIT（1.7）。 投资建议：看好2025 年低利率环境下REITs 市场的配置机会，而考虑到REITs 已走过2024 年至今的估值修复，我们认为当下投资策略主要有三条主线：1）建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的修复能力：关注高能级城市消费在扩内需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注三季度暑期客运高峰韧性与货运车流持续修复的价格弹性；关注物流及厂房类园区租赁需求改善带来的机会。2）弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV 择时布局。3）我国REITs 扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。 风险提示：二级市场价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误 差风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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