【钢材利润承压暂无负反馈风险，双焦短期难现趋势行情】 10月20日研报显示，近期焦煤库存集中于中下游，上游煤矿库存不高且订单足，利于价格上涨。 部分钢厂及焦企节后有补库计划，上周焦煤招标价快速上涨，采购情绪高涨，推动现货价上升。 目前蒙煤及山西焦煤仓单在1250元/吨附近或以上，盘面基差有修复意愿。 钢价下跌使钢材利润承压，但暂无负反馈风险。原料煤焦因需求预期修复、补库重启，价格未必跟跌，或率先反弹。 2023年曾有原料领涨、成材跟涨先例，成本推升或主导钢价。若减产力度低于预期，再评估离场。 市场担忧钢材需求，短期双焦上行动力不足、下有支撑，难现趋势行情，需关注本周会议对宏观及产业的提振。
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