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来源：创业板观察
群兴玩具（002575.SZ）20日深夜突发公告，决定终止以现金方式收购杭州天宽科技有限公司（以下简称“天宽科技”）不低于51%的股权的重大资产重组事项。实际上，在今年2月26日晚间披露这一计划之后，群兴玩具曾收获一波三连板，随后其逐月披露进展公告给投资者吃下定心丸，引得牛散扎堆跻身公司前十大股东榜单，不料近8个月的算力故事却讲到了头。
截至今日发稿，群兴玩具股价封死跌停。
谈及收购天宽科技股权事项的终止原因，群兴玩具20日晚的公告称，系“各方未能就交易价格、交易方案等相关核心条款达成一致”。
群兴玩具表示，本次交易尚处于筹划阶段，未提交董事会、股东大会审议，也未披露正式方案。终止本次交易是公司与各方充分沟通、审慎分析和友好协商后做出的决定，不会对公司现有生产经营活动、财务状况和战略发展造成重大不利影响。公司承诺自公告之日起至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。
财联社记者此前报道，此次重组是群兴玩具上市以来发起的第五次重组，与此次指向人工智能领域相似，群兴玩具的前几次重组均涉及热门赛道。蹊跷的是，除在二级市场激起不小浪花之外，群兴玩具此前的几次追“风口”重组均无果而终。据了解，群兴玩具原本从事玩具研发生产，尝试过向手机游戏、能源、环保、军工、数据、互联网、医疗、教育、高端装备制造等多领域跨界转型，但均以失败告终，原玩具主业亦早已剥离。
群兴玩具原计划要拿下控股权的天宽科技以人工智能计算中心建设和运营为一大主业，主要提供算力底座建设、集群调度、模型训练迁移等服务。2024年度天宽科技实现营业收入5.79亿元，据称其计算中心建设和运营领域营收占比约58%，即去年天宽科技在该业务方面收入约3.36亿元。
此前，群兴玩具曾逐月披露共七份进展公告称“各项工作正有序推进”。3月7日，群兴玩具董事长张金成还带队赴天宽科技交流学习，据称旨在一方面加快推进收购进展并深入探讨双方业务合作潜力，另一方面深入了解天宽昇腾Deepseek一体机业务生态。今年5月公司还在互动易上透露：尽职调查工作正在积极推进过程中。
值得关注的是，此次资产并购虽始终无明确新进展，不过群兴玩具却吸引了多位牛散。半年报显示，群兴玩具前十大流通股东中个人股东数量增至8个，跻身其中的屠文斌、屠施恩、施玉庆均为新进股东，分别持股1.33%、1.33%、1.22%。
二级市场表现方面，2月26日并购公告发布翌日开始群兴玩具收获了一波三连板，不过其后股价急转直下，截至10月20日收盘过去近八个月公司股价降幅达24.84%，今年以来其股价降幅则为14.44%。相比之下，去年群兴玩具股价全年累计涨幅46.10%。
群兴玩具曾提及，“公司于2024年涉足智能算力业务领域，该业务与天宽科技主营业务具有一定的协同性”。
据财联社记者梳理，群兴玩具的算力业务可追溯至去年1月。彼时公司披露称拟向浙江移动采购2.76亿元算力服务，鉴于其尚以酒类销售、自有物业租赁、物业管理及创业园区运营服务为主业，进军大热的算力租赁领域引发了深交所下发关注函。去年1月，群兴玩具还同步新设立了全资孙公司杭州图灵引擎科技有限公司，目前其向下游行业客户提供的智算业务服务正由此公司提供。不过直到去年9月12日，公司对外仍称“智算业务方面，目前公司仍在接洽意向客户。”
今年5月18日，群兴玩具智算业务总算迎来重要进展：图灵引擎与腾讯科技（深圳）有限公司签订协议，向腾讯提供集群算力服务，包括但不限于计算类、存储类、网络类、数据库类、安全类、人工智能及机器学习类产品及相关技术服务，算力服务协议金额为1.13亿元。
据群兴玩具半年报，今年H1智算业务终于实现收入1811.41万元，占公司总营收比例10.32%；不过因“跨界”智算成本高而销售落地晚，智算业务净亏损1860.79万元。今年H1，近年来主业持续低迷的群兴玩具仍持续亏损，净利亏损同比扩大158.63%，酒类营收占比超八成，作为公司最主要营收来源毛利率仅为2.32%。
收购天宽科技股权的算力故事告一段落，群兴玩具何时走出增收不增利困境，仍是未知数。
值得一提的是，近期A股曝出算力相关计划泡汤的不止群兴玩具。9月30日算力“黑马”海南华铁（维权）（603300.SH）公告，全资子公司海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司与杭州X公司签署的37亿元算力大单已被终止。因涉嫌信息披露违法违规，海南华铁本月被证监会立案调查。
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