黄金在投资组合中的风险特征是什么？

在投资领域，合理的投资组合构建是实现资产稳健增长和风险分散的关键。黄金作为一种特殊的投资品种，其在投资组合中的风险特征具有独特之处。

首先，黄金具有避险属性。在全球经济不稳定、地缘政治冲突加剧或金融市场大幅波动时，投资者往往会将资金转向黄金，以寻求资产的安全保值。例如，在2008年全球金融危机期间，股票市场暴跌，而黄金价格却逆势上涨。这是因为黄金的价值相对稳定，不受单一国家或地区经济状况的直接影响，能够在一定程度上抵御系统性风险。当其他风险资产如股票、债券等价格下跌时，黄金的避险功能可以为投资组合提供缓冲，降低组合的整体波动性。

然而，黄金也存在价格波动风险。虽然黄金具有避险功能，但它的价格并非一成不变。黄金价格受到多种因素的影响，包括供求关系、美元汇率、利率水平等。从供求关系来看，如果黄金的产量大幅增加或需求下降，会导致供过于求，从而压低黄金价格。美元汇率与黄金价格通常呈反向关系，当美元升值时，以美元计价的黄金价格往往会下跌。利率水平也会对黄金价格产生影响，一般来说，利率上升会增加持有黄金的机会成本，导致黄金需求减少，价格下跌。这种价格波动可能会使投资组合的价值在短期内出现较大变化。

此外，黄金与其他资产的相关性较低。在构建投资组合时，资产之间的相关性是一个重要的考虑因素。低相关性意味着不同资产的价格变动不会同步，当一种资产价格下跌时，另一种资产可能保持稳定或上涨，从而降低投资组合的整体风险。黄金与股票、债券等传统资产的相关性较低，将黄金纳入投资组合可以实现资产的多元化配置，提高组合的风险调整后收益。

为了更直观地展示黄金与其他资产的风险特征对比，以下是一个简单的表格：

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