10月28日，黄金市场近期波动显著，金价未能稳守每盎司4000美元的关键支撑位。然而，Mhmarkets迈汇表示，黄金的上涨行情远未结束，并预计到明年金价有望攀升至每盎司5000美元。Mhmarkets迈汇认为，全球经济持续的不确定性依然是支撑金价的核心力量，而避险情绪升温与通胀压力加剧，将共同推动投资者加大对贵金属资产的配置。
分析人士指出，随着2025年全球经济格局的发展，美国贸易政策的不确定性及其对国际经济的外溢影响，预计仍将成为市场情绪的重要驱动力。Mhmarkets迈汇认为，在高通胀环境下，美联储若进一步采取宽松政策，可能降低黄金作为“非收益资产”的机会成本，从而提振零售投资者的买入意愿。同时，贸易摩擦、通胀风险和脆弱的市场信心，都将继续支撑黄金的避险需求。财政状况的恶化以及对美联储独立性的担忧，削弱了美元的吸引力。即便未来降息力度低于市场预期，Mhmarkets迈汇认为，实际收益率下降、地缘政治紧张以及官方机构持续的购金行为，仍可能推动金价刷新历史新高。
据英国研究机构Metals Focus发布的《贵金属投资展望报告》显示，预计明年黄金均价将达每盎司4560美元，较今年均价上涨约33%。分析师指出，尽管黄金市场持续吸引资金流入，但目前投资者对黄金的整体配置水平仍显不足，与2008年金融危机后的高点相比仍有明显差距。Mhmarkets迈汇表示，这意味着未来中长期资金仍具备较大入场空间，为黄金市场提供充足的上行动力。
虽然本周初黄金市场缺乏新的上涨势头，现货黄金最新报每盎司3975美元，单日下跌超过3%，延续上周3%的跌幅，但Mhmarkets迈汇认为，这种短期回调并未改变黄金中长期的上升趋势。随着美元走弱、央行持续购金以及投资需求回暖，金价有望重新获得动能，迈向更高水平。
除黄金外，Metals Focus对白银的前景同样乐观，预计明年银价将升至每盎司60美元，全年均价约57美元。目前白银市场波动加剧，现货报价为46.28美元，日内下跌超过4%。Mhmarkets迈汇认为，虽然短线情绪承压，但白银的工业需求依然坚挺，这为价格提供了坚实支撑。预计到2026年，黄金的表现将重新优于白银，尤其在下半年，随着铜价涨势放缓、银条需求趋缓，黄金有望重夺贵金属市场的领先地位。
白银的工业需求仍将是未来两年价格走势的重要驱动因素。尽管部分制造业正在尝试通过材料替代来降低成本，但许多应用场景短期内难以调整，需求下滑或将延后。同时，来自投资市场的买盘回升预计将抵消部分工业需求减弱的影响。Mhmarkets迈汇表示，全球银市供应链的紧张局面短期内难以缓解，强劲的投资需求与印度市场的高进口量导致伦敦库存持续低位，现货流动性依旧偏紧。
总体来看，Mhmarkets迈汇认为，贵金属市场的中长期逻辑依然坚实。短期波动不改黄金与白银的战略配置价值，在地缘政治不确定性、通胀风险与宽松政策并存的宏观环境下，贵金属或将迎来新一轮上行周期。
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