上周指25 年10 月13-19（下同），本周指25 年10 月20-26 日（下同）。　　本周重点新闻跟踪　　国家统计局10 月20 日发布数据显示，1―9 月份，全国固定资产投资（不含农户）371535 亿元，同比下降0.5%，环比下降0.07%。其中，化学原料和化学制品制造业投资同比下降5.6%。其中，工业投资同比增长6.4%。其中，采矿业投资增长3.7%，制造业投资增长4.0%， 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.3%。　　本周重点产品价格跟踪点评　　本周WTI 油价上涨6.9%，为61.5 美元/桶。　　重点关注子行业：本周VE/纯MDI/乙二醇/DMF/橡胶/VA 价格分别上涨11.8%/2.2%/2.1%/1.9%/1.4%/0.8%；醋酸/聚合MDI/固体蛋氨酸/有机硅/烧碱/TDI/电石法PVC/乙烯法PVC 价格分别下跌2.3%/1.7%/0.9%/0.9%/0.5%/0.4%/0.3%/0.2%；液体蛋氨酸/轻质纯碱/粘胶短纤/尿素/粘胶长丝/氨纶/重质纯碱/钛白粉价格维持不变。　　本周涨幅前五化工产品： 液氮（山东杭氧）（+16.1%）、液氧（山东杭氧）（+14.3%）、天然气（Henry Hub)（+12.8%）、维生素E:国产（+11.8%）、硫磺（CFR 中国现货价）（+11.7%）。　　维生素E：本周维生素E 市场价格上涨。厂家方面，10 月22 日，据市场消息反馈，浙江医药饲料级维生素E 提价（参考签单价上调至45 元/公斤）限量对外签单之后，下午再度停签停报。贸易渠道现货库存偏低，叠加本周厂家提价、停报、排单交货等因素，价格继续上涨，贸易渠道主流接单价上涨至43 元/公斤附近，涨幅约在4-5 元/公斤左右。　　硫磺：本周硫磺市场继续高位追涨。本周，港口现货市场继续抬涨，部分终端工厂按需采购，贸易商积极追涨，推动价格水平持续提升。买方市场仍有一定采购需求释放，且亦有部分贸易商在积极追涨，持货商挺价情绪明显，市场低价货源难寻，市场成交价格不断走高，而卡塔尔招标高价成交消息，更是刺激贸易商追多情绪。　　本周化工板块行情表现　　基础化工板块较上周上涨2.74%，沪深300 指数较上周上涨3.24%。基础化工板块跑输沪深300 指数0.5 个百分点，涨幅居于所有板块第15 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成树脂（+5.91%），其他橡胶制品（+4.89%），改性塑料（+4.53%），胶黏剂及胶带（+4.5%），钾肥（+4.47%）。　　重点关注子行业观点　　周期相对底部或已至，关注供需边际变化行业：　　（1）需求稳定，全球供给主导：三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份、建议关注湖南海利、泰禾股份）、MDI（重点推荐：万华化学）、氨基酸（建议关注：梅花生物、新和成）。（2）内需驱动，对冲关税冲击：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技）、化肥（磷肥（建议关注云天化、川恒股份、芭田股份）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）、复合肥（建议关注：云图控股））、华鲁恒升、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工）、染料（建议关注：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份）。（3）关注产能先投放，有望优先恢复的子行业：有机硅（重点推荐：新安股份）、氨纶（建议关注：华峰化学）。　　自主可控，供给替代缺口下的投资机会：　　（1）重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子团队联合覆盖）、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（与金属新材料团队联合覆盖）、中触媒（催化材料）；华恒生物（合成生物学）；蓝晓科技（吸附树脂）（与金属新材料团队联合覆盖）。（2）建议关注：　　华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺