专题：聚焦2025年第三季度美股财报
雪佛龙公司（Chevron Corp．）季度业绩超出预期，原因是其以 530 亿美元收购赫斯公司（Hess Corp．）所产生的收益首次纳入财报，推动石油产量与现金流双双提升。
该公司第三季度经调整后每股收益为 1.85 美元，超过彭博社分析师调查得出的 1.66 美元平均预期。尽管净利润为 36 亿美元，较去年同期下降 20%，但这家美国钻井企业仍与欧洲竞争对手壳牌公司（Shell Plc）一道，交出了超预期的业绩答卷。
由于石油输出国组织（OPEC）及其盟友增加石油供应，国际油价正迎来半个世纪以来最陡峭的年度跌幅，这使得石油行业在疫情后所获的丰厚利润黯然失色，也削弱了美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）推出的亲行业监管政策的成效。尽管美国已成为全球最大的石油和天然气生产国，但低油价、高波动性以及对化石燃料未来的担忧，导致能源行业在标普 500 指数中的权重已不足 3%。
得益于将赫斯公司所持圭亚那近海 “斯塔布鲁克区块”（Stabroek Block）30% 的股权纳入麾下（该区块由埃克森美孚公司运营开发），雪佛龙的全球日产量同比增长 21%，达到 410 万桶油当量。即便在油价暴跌的背景下，该公司运营现金流仍较去年同期增长 20%。
雪佛龙首席财务官艾米尔・邦纳（Eimear Bonner）在接受采访时表示：“我们此前曾提及即将到来的现金流拐点，而我们在第三季度已经看到了这一趋势。赫斯的资产‘已对业绩产生显著影响’。”
大型石油企业面临的挑战在于，需向华尔街证明，即便原油价格恐将陷入长期低迷，它们仍有能力维持股息发放与股票回购规模。雪佛龙在第三季度回购了 26 亿美元股票，与上一季度规模持平（该公司今年早些时候曾下调股票回购额度）。同时，雪佛龙本季度支付了 34 亿美元股息，这一金额在收购赫斯后有所上调。
雪佛龙首席执行官迈克・沃斯（Mike Wirth）已采取一系列举措，致力于将公司打造为 “稳定的现金流生成器”，以更好地抵御石油行业众所周知的 “繁荣与萧条” 周期。
即便不纳入赫斯的资产，雪佛龙今年的产量原本也有望增长 7%，2026 年还将进一步增长 5%—— 这一增长将来自哈萨克斯坦和墨西哥湾油田的 “高利润率产出”，即便原油价格跌至每桶 20 美元，这些油田仍能实现盈利。过去一个月，美国基准原油（西得克萨斯中间基原油，WTI）的交易价格一直维持在每桶 60 美元左右。
此外，雪佛龙还在通过两项举措提升现金流：一是控制二叠纪盆地、丹佛 - 朱尔斯堡地区等资本密集型页岩气田的产量增长速度；二是裁减全球 20% 的员工。
邦纳表示：“无论面对何种价格环境，或是短期内可能出现的任何压力，我们都已做好充分准备。”
尽管全球原油价格已下跌约 13%，但雪佛龙今年以来的股价仍上涨了 6%。
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