在2025年国谈启动的催化下，9月以来持续回调的创新药板块近期强势反弹。11月首个交易日为2025年国谈收官日，创新药板块早盘同样迎来“开门红”。Wind数据显示，目前全市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF——恒生创新药ETF（520500）盘中成交活跃，半日成交额便达11.05亿元。拉长时间来看，近期恒生创新药ETF（520500）伴随着2025年国谈的推进持续放量，2025年10月30日、10月31日全天成交额分别达6.04亿元和16.54亿元，相较10月以来（截至10/29）5.84亿元的日均水平明显提振。
具体来看，2025年10月30日，2025年国家医保目录现场谈判与商保创新药目录价格协商在京启动，核心亮点在于常规目录调整机制延续下的商保创新突破。作为国家医保局成立以来的第8次目录调整，此次首次将“商业健康保险创新药目录” 纳入政策框架，有望实现从“单一保基本”向“医保+商保”协同支付的关键转型。（资料来源：财联社）
根据医保局此前披露的信息，2025年基本药品目录调整，有535个药品通用名通过形式审查，商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。东吴证券研报指出，商保创新药目录首次落地有望推动支付多元化，其中高值创新药与跨国药企品种占据主导，政策红利或可为行业打开增量空间。（资料来源：《2025 创新药医保谈判启动与调整到位，积极布局优质标的》-2025/11/2）
据悉，恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪的恒生创新药指数筛选出港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，集结了一众研发实力强劲、具备发展潜力的创新药行业翘楚，同时指数编制规则中强调剔除主营业务在CXO行业的公司，指数中创新纯度进一步升级。截至2025/10/31，指数前五大成份股为百济神州、中国生物制药、信达生物、和科伦博泰生物-B、康方生物。（指数前五大成份股及数据来源：恒生指数公司，Wind，截至2025/10/31，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）
伴随着9月以来创新药板块较长时间的持续回调，当前板块整体的风险或有所释放，市场预期也有所降低。本次商保创新药目录的设立有望为高值创新药提供更为灵活的市场准入路径，从支付端打开创新药的市场需求通道，叠加研发管线升级、BD交易落地等行业发展仍在持续推进，未来有望迎来更多的催化。恒生创新药ETF（520500）支持场内T+0交易、最新规模达17.08亿元，有望担当助力投资者把握港股创新药发展机遇的重要工具。（数据来源：wind、交易所，截至2025/10/31）
注：场内T+0为交易所交易机制
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