摩根士丹利下调泡泡玛特目标价15% 但称当前估值提供有吸引力的入场点

　　摩根士丹利下调泡泡玛特目标价近15%，由382港元下调至325港元，以反映全球消费板块的不利轮动等因素。

　　但摩根士丹利表示，尽管市场的多空分歧短期内难以解决，该行仍认为当前2026年16倍的预期市盈率为布局这家高净资产收益率、深度扎根于“成年人童趣”需求的公司提供了具吸引力的入场机会。

　　分析师Dustin Wei等人在报告中表示，泡泡玛特的估值下调阶段可能会暂停，其市盈率已回到2022年四季度和2023年四季度的低位水平。

　　预计泡泡玛特在2026年仍将保持动能，主要受益于中国和亚太市场强大的品牌影响力与忠实粉丝群。

　　市场对Labubu和美国市场的担忧过度，门店扩张和更多面向美国市场的产品将支撑2026年之后的长期增长。