光大期货：12月5日软商品日报

　　白糖：

　　消息方面，现货报价方面，广西新糖报价5410~5510元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团新糖报价5250~5410元/吨，下调30元/吨；加工糖厂主流报价区间为5750~5900元/吨，部分下调10~30元/吨。原糖方面，近期仍无明确指引，以震荡阶段性筑底对待，后期看泰国、印度生产节奏和预期差。国内方面广西已有44家糖厂开榨，供应继续增加，终端采购意愿一般，现货报价继续小幅下调，盘面继续移仓，5月合约短期关注5200元/吨附近能否有支撑，中期仍保持空头思路。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉下跌0.65%，报收64.04美分/磅，CF601环比上涨0.4%，报收13790元/吨，主力合约持仓环比下降9091手至51.31万手，棉花3128B现货价格指数14585元/吨，较前一日上涨15元/吨。国内市场方面，宏观层面仍有扰动，数据显示美国就业仍有韧性，美联储降息预期小幅波动，美元指数震荡走强，美棉价格承压下行。基本面方面，近期美棉出口仍然承压，拖累美棉价格。此外关注将于下周发布的USDA12月报。国内市场方面，郑棉期价低开，尾盘跌幅收窄。我们认为宏观有利好预期、棉花需求相对稳定、年度供需压力不大是近期行情主要驱动因素。但需要看到的是，当前多空因素均有，供应压力仍存，若价格持续上行，上方还有套保压力。展望未来，短期郑棉或仍偏震荡运行为主，随着时间推移，供应压力会逐渐减弱，基本面对棉价的支撑或逐渐增强，中长期看好，可考虑买入05合约虚值看涨期权，卖出05合约虚值程度较低看跌期权。

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