美团-W：竞争加剧致亏损，新业务盈利，预测Q4一致预期营收866.14~963.14亿元

1. 美团-W第四季度业绩预期怎么样？

截至2025年12月19日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q4一致预期营业收入866.14~963.14亿元，同比变动-2.1%~8.8%；

预测公司Q4一致预期净利润-184.36~-95.89亿元，同比变动-396.3%~-254.1%；

预测公司Q4一致预期经调整净利润-172.43~-88.83亿元，同比变动-275.1%~-190.2%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2. 美团-W最新卖方观点

华安证券认为：美团-W在2025年第三季度总营收达到955亿元，同比增长2.0%。尽管面临外卖行业竞争加剧和海外扩张投入，公司出现经营亏损198亿元。核心本地商业收入674亿元，同比减少2.8%，而新业务收入280亿元，同比增长15.9%。外卖业务在激烈的市场竞争中加大销售及营销开支，导致利润承压，但公司在中高价格带保持市场统治地位。

美团闪购凭借快速履约能力保持领先，同时Keeta在香港市场实现盈利，并加速海外扩张。公司预计2025-2027年营业收入和经调整净利润将持续增长。

分业务来说：

1) 美团外卖：在激烈的市场竞争中，通过增加销售及营销开支应对，尽管利润承压，但保持中高价格带市场统治地位，市占率达2/3以上。

2) 美团闪购：面对电商平台竞争，凭借30分钟确定性履约壁垒，保持全品类领先，并推出品牌官旗闪电仓助力销售额增长。

3) Keeta：在香港市场首次实现单月盈利，并已拓展至沙特及其他海湾国家，即将在巴西圣保罗上线运营。

财通证券认为：美团-W作为国内领先的本地商业平台，核心业务包括餐饮外卖、闪购及到店酒旅，并积极拓展新业务如小象超市、快驴和海外市场。尽管宏观经济影响下，核心本地商业收入有所下降，但公司长期构建的业务壁垒稳固，外卖业务运营效率高，预计随着行业竞争趋向理性，利润将修复。公司积极探寻海外市场增量，如香港和沙特地区业务已取得积极进展，有望拓宽公司TAM边界，为未来盈利增长创造结构性弹性。

（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。