一边是股东密集减持套现，一边是公司定增募资，北陆药业的资本运作背后究竟隐藏怎样的逻辑？
2025 年 9 月 26 日，北陆药业公告拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过 3 亿元，用于陆芝葆化药生产车间建设、原料药生产线技改及补充流动资金。值得注意的是，就在定增预案披露前不久，公司股东重庆三峡油漆股份有限公司（三峡油漆）宣布计划减持不超过 970 万股（占总股本 1.98%），而控股股东王代雪也有巨额减持计划。这种 “一边募资一边套现” 的操作引发市场质疑。
2025年二季度以来，北陆药业重要股东纷纷实施减持计划。根据公司公告，持股5%以上股东三峡油漆于2025年3月25日至6月19日期间，通过集中竞价交易方式累计减持299.88万股，占公司总股本的0.60%。此次减持完成后，三峡油漆的持股数量降至3746.57万股，持股比例从8.23%降至7.59%。以减持均价区间6.72元/股至8.72元/股计算，三峡油漆此次减持套现金额约2200万元。
更为引人注目的是，公司实际控制人王代雪也在2025年7月通过询价转让方式减持公司股份737.83万股，询价转让的价格为 8.09 元/股，套现近6000万元。这并非王代雪首次减持，早在2023年，他就通过集中竞价方式累计减持978.93万股，套现超6600万元。
从价格对比看，重庆三峡油漆在 2025 年 3 月 25 日至 6 月 19 日期间减持 299.88 万股，减持均价区间为6.72元/股至8.72元/股。而本次定增的发行价格尚未确定，仅明确不低于定价基准日（发行期首日）前20个交易日均价的80%。若定增最终定价低于减持均价，可能形成“低价定增、高价减持”的套利空间。例如，2015 年北陆药业定增价格为12.9元/股，而当时股价长期高于15元，参与定增的大股东王代雪账面出现超额浮盈。
这一系列动作引发市场关注：公司是否在利用定增向市场“低买”的同时，允许股东“高卖”？
（注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。）
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