10 月10 日，公司发布三季报，其中三季度实现营业总收入23.47 亿元，同比增长18.84%；归属于上市公司股东的净利润达1.85 亿元，同比增长408.27%；扣除非经常性损益后的净利润为1.84 亿元，同比增长456.29%。公司将继续积极推进海外铜钴资源的扩产建设，牢牢把握Al 原子计算（AI for Science)和固态电池材料的核心发展方向。 三季度业绩优异主要系战略资源材料价格上涨，销售额相应增加所致。 固态电池：全链条布局固态电池。 单壁碳纳米管：固态电池对导电剂需求成倍提升，公司单壁管粉体产品性能如纯度、比表、G/D 值等与进口单壁管性能相当。公司单壁管浆料采用自研分散剂，在粘度、固含量等指标上也优于进口产品。部分公司已实现供货，并向多家锂电池领域知名企业送样进行测试；寡壁碳纳米管方面，已进入多家知名客户的供应体系，预计2025 年下半年实现销售放量；在2026 年一季度实现50 吨/年产能，接下来一年完成120 吨/年产能建设，随着产能的释放，公司单壁碳纳米管生产成本将进一步下降。 硅碳负极：公司硅碳负极首效高、膨胀低、寿命长，处于行业领先水平，已成功导入部分客户；公司计划2025 年底率先完成300 吨产能建设，同时公司1000 吨硅碳负极项目已经与恩平政府签订项目投资协议，积极推进项目落地，后续根据项目需求，进一步扩大至年产5000 吨。 固态电解质：公司硫化物和氧化物电解质展现出优异的倍率性能和长循环稳定性，正在积极与多家头部企业进行送样测试。同时正在积极推进产能建设，力争配合客户需求供货。 金属锂负极：公司实现了超薄锂负极的高效制备。成本低、与铜箔衬底的结合力强、电化学性能优异，并且正大力推进其量产设备――液态锂涂布机的创新性开发。目前正按计划推进整机设计、生产、装配等工作。 AI4R&D：从“材料提供商”向“AI+材料解决方案提供商”转型。 参股芯培森，布局AI4R&D 。2024 年11 月，公司与湖南培森电子科技有限公司签署《战略合作协议》，成立参股公司芯培森，以公司科研与生产数据验证非冯・诺依曼架构的分子动力学计算系统“NVNMD”的应用技术，并推动人工智能技术在道氏技术产品科研、生产制造等环节上的应用，以提高道氏技术的研发、生产与经营水平。 成立原子智算中心。2025 年7 月25 日，公司与芯培森成立合资公司广东赫曦原子智算中心有限公司，公司控股80%。该中心以密度泛函（DFT）和分子动力学（MD）高速计算能力为支撑，精准聚焦各领域材料研发的算力需求，为产业创新提供核心算力保障。 参股强脑科技、增资他山科技，扩展碳材料应用范围。2025 年9 月2 日，公司出资3000 万美金投资强脑科技，与强脑科技在“AI+材料”战略上协同。 公司拟借助强脑科技在医疗康复、教育消费和人机交互领域应用脑机接口技术的经验，进一步增强“ AI+新材料”生态赋能与商业化落地能力，同时推进公司碳材料产品在电子皮肤等关键零部件领域应用的进程。 2025 年9 月25 日，公司增资他山科技，增资后持有标的公司2.2727%股权， 他山科技是人工智能触觉传感芯片及应用解决方案研发商，拥有全球领先的AI 触感知专用芯片及触觉感知算法技术。碳材料能为机器人电子皮肤提供高灵敏的导电网络与稳定的能源供应。借助他山科技在触觉传感器领域建立的产品体系与客户资源，公司有望加快公司碳材料产品在传感器、电子皮肤等关键零部件上的应用进程。 投资建议：公司积极打造固态电池材料与AI 算力两大核心战略业务，固态电池已全面布局单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质、金属锂负极等关键材料。依托芯培森赫曦架构高速算力服务器的技术积淀，结合公司在实体产业的深耕经验，打造原子级科学计算规模化算力中心――赫曦原子智算中心，赋能材料创新与研发，驱动行业发展。考虑到公司单壁碳纳米管2026 年一季度将新建50 吨/年产能，2027年完成120 吨/年产能建设。硅碳负极2025 年底完成300 吨/年产能建设，2026年扩展至1000 吨/年产能，未来将进一步扩大至年产5000 吨/年，且战略资源材料阴极铜也处于涨价周期，公司也在积极扩产，因此我们上修2026、2027年归母净利润预测分别至11.19、17.45 亿元， 2025 年归母净利润预测维持5.83 亿元，2025、2026、2027 年分别对应35.6、18.5、11.9 X PE，给予“强烈推荐”投资评级。 风险提示：1、下游需求不及预期；2、新业务拓展不及预期；3、新建产能释放不及预期；4、金属价格波动不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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