来源：华泰期货
作者： 黑色建材组
焦煤
近期焦煤期货市场整体表现强势，截至昨日收盘，焦煤主力2601合约涨3.5%，收于1302.0元/吨。成交量107万手，盘面成交活跃。
焦煤上涨主要原因有以下几个方面：
1、宏观方面，商务部等5部门再提“整治‘内卷式’竞争”。提振市场信心，市场情绪积极向好，黑色商品集体走强；
2、供应方面，由于产地环保及安全检查和集中换工作面等影响，产量持续受到抑制。个别煤矿发生挤压事故，加剧市场对四季度煤矿供应的担忧；
3、需求方面，钢厂焦炭库存降至低位，补库需求集中释放。焦炭第二轮提涨后，焦企利润有小幅修复，对原料煤采购积极性提升，部分焦企开启第三轮提涨。
整体来看，市场情绪好转叠加煤炭供应扰动带动盘面价格上行。当前焦煤总库存处于中低位，需求仍然维持韧性，市场对下游补库仍有预期。关注煤炭供应对盘面价格带来的扰动。
风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
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