来源：华安期货投研
摘要：
Ø 矿端：本周矿价继续跟涨盘面。海外矿山高价出货意愿较强，需求方有采购需求，整体成交活跃。
Ø 上游：上游产能利用率高位持稳，8，9月碳酸锂产量也在历史高位。10月锂辉石、盐湖新产线于11月继续贡献增量。碳酸锂上下游库存水平去化速度加快，贸易商积极囤货。SMM数据显示，碳酸锂周度库存达118420吨，较上周减少2052吨。其中，冶炼厂环节26104吨（-2166吨），下游环节44436吨（-4336吨），其他环节47880吨（+4450
吨）。
Ø 下游：动力市场需求依旧稳健，小动力和消费市场表现良好，储能延续供需两旺。头部三元企业维持高开工率，20家磷酸铁锂大厂已达满产，中小厂逐步转为代工厂。本周磷酸铁锂市场价随期价连续走高，三元价高位暂稳。
Ø 现货：本周现货成交重心先涨后跌，整体上移。下游以刚需采购为主，锂价攀升至高位后成交有所转淡。
Ø 市场信息：本周市场扰动较多。利空方面，此前停产的几家锂矿复产预期再起，除枧下窝矿外，中矿Bikita矿亦有复产可能。另有交易所限仓，抑制市场多头情绪。利多方面，财联社报道磷酸铁锂有推进行业反内卷计划。
Ø 交易：本周主力合约成交量显著提升，持仓量下滑，体现多头获利离场动作。盘面先涨后跌，基差波动较大。
核心观点：本周市场热度较高，扰动频发，盘面先涨后跌波动剧烈，多头获利离场。基本面仍偏强，锂矿复产预期叠加交易所限仓措施推动盘面情绪转向。预计锂价在9-10万元/吨之间波动加大，宽幅震荡运行。
下周关注：
Ø 锂矿复产预期再起，持续关注相关公司动向
Ø 关注盘面热度会否如期降温
Ø 供应端新增产能造成的供应压力中长期或将逐步凸显，产业重新累库时需考虑基本面开始走向淡季
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